【大紀元2026年06月11日訊】（大紀元記者夏松報導）6月11日，賽力斯港股低開低走，盤中跌破千億市值，較去年11月上市時已腰斬。有分析指，這不是一次普通回調，而是市場對「華為依賴型」新勢力估值邏輯的一次徹底重估 。

上午收盤時，賽力斯（09927.HK）報56.05港元/股，下跌4.68%，當時總市值為976.38億港元，正式跌破1000億港元。盤尾跌幅收窄，跌3.061%，報57.0港元。

2025年11月5日，賽力斯登陸港交所，成為中國首家實現「A+H」兩地上市的豪華新能源車企。交易首日，賽力斯開盤價為128.9港元/股，收盤價為131.5港元/股。而如今，其港股市值累計跌幅56.65%。

6月11日，標籤為「賽力斯港股股價」、「賽力斯港股市值跌破千億」等相關話題衝上微博熱搜。

財經博主、微博大V「小六忠誠」發博文說，「6月11日，賽力斯港股低開低走，盤中跌破千億市值，較去年11月上市時已跌去超50%。這不是一次普通回調，而是市場對『華為依賴型』新勢力估值邏輯的一次徹底重估 。」

博主分析說，賽力斯曾是資本市場的「幸運兒」。憑藉與華為深度綁定，問界車型爆火，公司從邊緣車企一躍成為千億巨頭，巔峰時A股市值超3000億。那時市場給它的是科技成長股估值，核心邏輯是「華為獨家合作+智駕壁壘」。

但故事很快反轉。華為車BU開放合作，奇瑞、北汽、江淮相繼入局，「獨寵」變「共享」，賽力斯的稀缺性溢價瞬間崩塌 。更關鍵的是增收不增利：2025年營收1650億（人民幣，下同），淨利僅微增0.18%，大量利潤被華為渠道費、零部件採購費吞噬，單車分成超13萬元。

資本市場最現實：當「高增長+高壁壘」邏輯消失，剩下的就是傳統車企的估值水平。港股機構率先用腳投票，上市即破發，7個月腰斬，本質是從「華為概念股」回歸「製造業公司」的估值糾偏 。

博文最後，博主提醒說，「賽力斯的教訓，對所有綁定單一巨頭的企業都是警示：沒有自主可控的技術與利潤，再耀眼的故事也撐不住長期股價。」

新知博主、微博大V「王之葵托利」說，「賽力斯大跌的原因，是錢都被華為賺走了。股東覺得自己是冤大頭，然後紛紛跑路。車的銷量沒啥問題，毛利率也很高，但一看淨利率，就那麼點兒，還不如迪子（指代比亞迪）。這股東就受不了了。賺不到錢，沒有股東回報，光有GMV（商品交易總額）有啥用？」

4月30日，賽力斯披露2026年第一季度報告，營業總收入257.46億元，同比增長34.46%；歸母淨利潤7.54億元，同比增長0.89%；扣非淨利潤1.03億元，同比暴跌73.87%；經營活動產生的現金流量淨額為-209.5億元，而上年同期為-76.3億元。

公開資料顯示，賽力斯是華為智選車模式下的第一家合作車企。智選車模式之下，華為參與汽車的產品設計、產品體驗、產品營銷、產品渠道、零售營銷等各個方面。

責任編輯：馮元