【大紀元2026年06月04日訊】（大紀元記者任義報導）關於人工智能（AI）泡沫的討論持續發酵，分析師警告投資者須謹慎。同時，與AI關聯的芯片產生特殊通貨膨脹，研究機構認為，這些將影響更廣泛的經濟領域，並且今年可能成為一個重要的重構轉折點。

路透社6月3日引述摩根士丹利（Morgan Stanley）一份長達66頁的報告進行報導，認為受人工智能（AI）巨大需求推動，內存芯片價格飆升，可能引發「芯片通脹」（Chipflation），設備製造商被迫在提高價格和接受更低的利潤率之間做出選擇。

報告表示，最初的影響是人工智能基礎設施，現在正在蔓延到硬件利潤、設備價格、雲端成本、通貨膨脹和政策方面，這種困境「已經成為一個宏觀經濟問題」。

與以往的繁榮與蕭條周期不同，摩根士丹利表示，當前的需求激增可能是「持久的供需重置」，雖然對普通消費者的直接影響可能有限，但壓力正在生產者價格、企業利潤率、雲端成本、資本支出，以及新技術推出延遲等方面顯現出來。

報告說，過去一年，內存芯片價格上漲六倍，因為製造商難以跟上大型科技公司對AI基礎設施的支出，且優先考慮製造利潤更高的數據中心芯片，而不是用於日常設備的芯片。

內存芯片是AI運轉的核心配件。據市場研究機構DRAMeXchange於5月29日發布的數據，PC用DDR4 8Gb內存的平均價格達到20美元，較4月上漲25%，為該機構自2016年6月開始追蹤以來的最高值。

全球知名的市場諮詢與顧問公司IDC認為，在2026年，個人電腦和智能手機市場都會萎縮，因為芯片價格上漲會阻礙潛在買家，尤其是在低端商品市場。

全球股市出現對AI領域的狂熱投資，根據交易數據，若投資者持有標準普爾500指數基金，超過三分之一的資金集中在美國最大的七家科技公司股票中；若持有納斯達克100指數基金，該比例更攀升至約四成。

市場過度集中於少數大型科技股，已引發部分市場專家對潛在泡沫化的警告。「中國首席經濟學家論壇」理事洪灝在5月27日的一個演講中表示，芯片的投資已經趨於峰值了，到了歷史的最高點。每一天價格的上漲，導致每一天離全面的泡沫化，或者說距泡沫的頂峰在邁進。唯一不同的，就是人們現在經歷的這種泡沫，類似於2000年的互聯網泡沫。「今年赤馬紅羊，尤其在周期的頂峰，是最適合產生令人頭暈目眩的一個泡沫的行情。」

時政分析人士夏言認為，投資泡沫化的情形在歷史上並不罕見，從早在17世紀荷蘭的鬱金香泡沫（Tulpenmanie），到2000年的互聯網泡沫，資本市場曾多次因過度樂觀而陷入非理性狀態。雖然現在大量資本正湧入AI領域，但其中相當一部分投資尚未帶來實質性或可見的商業回報。例如，Meta（臉書母公司）發布今年第一季財報，披露其投入巨資布局AI運算能力、數據中心和人才招募情況，但股價應聲下跌，這反映了投資者對於大量資金投入AI的疑慮。

英國英仕曼集團（Man Group）一份研究表示，AI泡沫是真實的，並且快速擴張。從鐵路、電力到網絡泡沫，科技本身經久不衰，但其融資周期往往會斷裂，因為市場預期超越了產業的實際供應能力。因此，AI泡沫是否會破裂，已是時間問題。

中國知名經濟學家付鵬日前在「2026鳳凰灣區財經論壇‧金融峰會」上表示，未來18個月將是關鍵觀察窗口。如果AI能夠真正滲透到各行各業、轉化為實際生產力、從根本上改善生產關係並帶動經濟總量增長，全球分配矛盾將顯著緩解；反之，若AI無法促進實體經濟，全球面臨的將不只是金融危機，而是更深層次的國際制度與秩序衝擊。

「今年全球資產表現，已經有了這種徵兆。」付鵬繼續說道，「如果黃金結束上漲周期，人工智能擴散到各行各業，今年可能成為一個重要轉折。一旦轉折出現，將會進入長達10—15年的生產關係的重構期。」

責任編輯：李宇圓#