【大紀元12月22日訊】自由時報記者李錦奇／專題報導

ＣＢ還債警報該如何解除？證券業界直言，關鍵不是股價，也不是調整轉換價格，而是在於景氣能不能好轉。

證券業者指出，如果景氣能夠好轉，企業賺錢，甚至轉虧為盈，才有能力借新還舊，讓銀行願意貸款給企業，甚至，單靠自家盈餘、現金都能還債，這才是解決問題的關鍵。

證券業者指出，其實四年前，政府也曾一度開放ＣＢ特別重設條款，用來搶救ＣＢ市場，當時配套規定須先經股東會通過，但後來政府認為體質不好的公司，根本不應該發行ＣＢ籌資，加上股市好轉，ＣＢ還錢壓力減輕，政府又取消特別重設，開放時間前後只有一年多。

證券業者指出，解決ＣＢ問題的機會，其實不在股價，如果體質不好的公司，只想靠調整轉換價格解決ＣＢ，恐怕只是緩兵之計，一旦景氣持續惡化，股價可能還會下跌，銀行跟投資人更不敢金援企業，問題還是會惡化，「千萬不要想救這個坑洞，結果反而又弄出新的坑洞。」

所謂ＣＢ，就是可轉換公司債，是公司債附加股票轉換權利，由發債公司賣給投資人，藉此向市場籌資，投資人可依發行規定申請贖回，領取本金利息，做穩健投資；一旦發債企業股價大漲，投資人也有權用約定轉換價格，申請ＣＢ低價換成發債公司股票，賺取股票價差利益，有「進可攻，退可守」優勢。

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