5.5投机股

一、投机股的意义

市场作手（如国际炒家、主力大户、公司派作手等）可以操纵大多数筹码，而使股价暴涨暴跌的个股，称为“投机股”。

投机股是没有基本面及业绩题材支撑的股票。这种股票无法以“本益比”来测定股价是否合理，展望未来，亦乏善可陈；且股本较小，容易受到主力掌控，股价之变动，完全取决于人为的炒作，往往猛涨猛跌，起落幅度甚大。

下列六种股票，极易成为投机股：

（一）新上市的个股；

（二）有专利权等无形资产，能促使股价上涨的个股；

（三）由商誉较大的大型财团并购的小型个股；

（四）公司派作手在内的业绩表现良好之小型股；

（五）与主力大户关系良好之小型股；

（六）公司经营者本身就是作手的中小型股。

二、主力作手的特点

在自由市场中，投机活动被视为具有平衡市场波动的作用。主力作手包括短线主力与中线主力，其特点如下：

（一）短线主力的特点

1.吃进的筹码，只占发行股数的5%至10%；

2.吃进筹码的时间短，如此才不易被发现；

3.涨幅约为10%至20%；

4.快进快出。

（二）中线主力的特点

1.吃进的筹码较多，约占发行股数的30%以上；

2.涨幅约达50%；

3.股价拉高，都配合多头上涨行情；

4.由于拉高涨幅较大，唯有大行情才能吸引散户进场，因此讲求顺势操作。

5.由于锁定较多筹码，故要较多时间分批出货，不只高档出货、中档出货，甚至还采用压低出货。

三、投机股的股性

投机股是指股价因人为因素而造成暴涨暴跌的股票。由于股性暴涨暴跌，故常发生在一些股本较小的小型股上。投机股的股性，有三项特征：

（一）投机股本身同时具备“利多”与“利空”因素，当主力吸足筹码后即鼓吹利多因素，来吸引投资人买进；而在股价拉高出货之后，又期望放空获利，即大肆放出利空因素，甚至造谣，使股价暴跌。

（二）小型投机股，通常采“短线操作”，行情最短在数日之内即告结束。

（三）中型投机股，有时较活泼，股价变动较频繁，交易也较活泼，“单日反转”型态出现，行情随之结束。

四、投资策略

（一）新手介入宜谨慎

投机股由于主力作手的介入操作，骗线极多。因此，必须紧跟主力作手抢短线操作，打游击战，不适合“股市新手”介入。

（二）采取短线操作

1.低档视“主力吸货现象”买进；逢高分批出货。

2.高档视“主力出货现象”，全数抛售持股。

主力出货现象，包括：

(1)假突破讯号；

(2)盘局向上假突破；

(3)盘局成交量放大；

(4)头部成交量减少；

(5)单日反转型态。

理性的股票市场，通常是由绩优股带动大盘脱离谷底往上冲；在绩优股上涨一段行情之后，全面性大涨的行情紧跟在后；投机股的飙涨，就成为大盘行情结束前的征兆。

因此，投机股的飙涨可能是股市行情的末升段，投资人不可盲目追涨投机股。

5.6牛皮股

一、牛皮股的意义

股本大，流通筹码多，股价不易拉抬的个股，称为牛皮股；又称老牛股。例如中钢（ 2002）股本1,313亿元，即是最典型的牛皮股。

二、牛皮股的股性

牛皮股通常股本庞大，且属成熟型产业，其特性是盈余大多呈稳健、缓慢的成长。虽然这种股票的“本益比”，长期在相当低的水准，但由于发行股数多，筹码不易控制，使得市场作手不愿轻易介入炒作，股价没有爆发力。投资这种牛皮股的人，往往是那些保守型投资者。

牛皮股的股性，有三项特征：

（一）牛皮股的股价走势，与利率走势呈相反方向之负相关。当利率上升时，牛皮股股价往下跌；利率下降时，牛皮股股价则往上涨。

（二）就长期而言，牛皮股股价与其盈余成长，呈正向关系。

（三）牛皮股的股价，在某一价格幅度的最高价与最低价之间，具有较强的支撑与压力作用。导致其股价经常在该价格区间内，来回震荡。

三、投资策略

（一）由于牛皮股的过去最高价位、最近最高价位、过去最低价位、最近最低价位，具有较强的压力与支撑作用，故可列为参考指标。

（二）中长期投资者，可以在股市低迷的历史性低价区买进；而在多头时期股价高峰时卖出。

（三）短线投资者，可以在多头市场进场，利用高低价所形成的“股票箱”操作，低进高出。

（四）预期短期内利率将下降时，可作买进；等到利率真正下降后，再予卖出。预期短期内利率将上升时，可作卖出；等到利率真正上升后，再予买进。@(待续)

摘编自 《股票投资密码》 书泉出版社 提供