【大.纪.元;8月26日讯】(大.纪.元;记者张东光编译报导) 近期公布的经济数据很差，加上联准会官员前几天的谈话偏空，投资人舍股就债，导致10年期国库券利率由上月底的3%附近快速滑落到近期的2.45%。

据《财富杂志》25日报导，摩根史坦利周三在一份报告中警告，主权债危机尚未结束，除非这些负债累累的富国政府向那些投资公债的富人大量征税。报告中说，美国、英国政府可以大量印钞，所以没有倒债的危机，但却可能引发通膨、增税、法规限制等副作用。

据报导，近期国库券的多头，除了反映投资人担心全球经济复苏不如预期之外，摩根史坦利分析师马里斯(Arnaud Mares)在报告中认为，金融危机三年来，政府公债的债权人获利十分丰硕也很有关系。

他说:“问题不在于这些富国政府的公债会不会违约”，“而是他们的承诺会不会食言，以及他们会采用何种型态违约。”

马里斯写道:“就我的观点，先进国家主权债完全违约的可能性很低。”“但目前超低的公债殖利率(yields)与助长通膨的零利率政策，却让金融市场对于未来可能出现的任何型态的信用威胁毫无保护作用。”

他还说:“国债与GDP的比值是非常落后的指标，而且也大量低估那些先进国家所面临的财政挑战。”近几个月，信用评级机构也指出相同的观点，认为各国政府最大的问题不是账面上的负债多寡，而是未来几年他们要借多少钱，以及对这些新债务的举债承诺。

马里斯结论道，现在的问题是各国政府会用何种形式收场，对债券投资者来说“毕竟历史经验并不是那么令人放心。”

(http://www.dajiyuan.com)