【大.纪.元;2011年10月19日讯】(据台视新闻报导) 系好你的安全带，因为美股一时三刻间还不会稳定下来。相反的，几个月以来的动荡将持续下去，比如说周一时美股市值便跌掉 2680 亿美元，但隔日却又增加 2710 亿美元。
投顾 Quantal International 董事长 Lawrence G. Tint 表示，这样的股市波动还会持续很久，因为没有一个标的可以提供具吸引力的长期回报。这意味着，现在许多还待在股市里的人，不是因为股票长期获利佳，而是因为没有什么更好的选择。
Tint 试问：“如果一个投资人决定离开股市，那么他该将资金摆至何处？”另一个规模够大的市场是债市，但是其现在的实质回报明显为负。因此，他认为，现今美股的水位并非由基本面支撑，而是投资人的心理因素。而投资人向来善变，使得现在的股市更容易受投资人的心情波动影响。
Tint 的说法，促使《MarketWatch》主笔Mark Hulbert 翻出历史数据，从历史观点研究现在的股市及债市。他参考了是耶鲁大学教授Robert Shiller编制的资料库，包含1871年以来的股市、企业获利、通膨及长期殖利率资料。
在过去的140年间，从Shiller的资料库来看，从来没有像现在Shiller编制的本益比这么高，而债券回收却又这么低之的时候。而自从1871年后，只有25%的时间本益比较今日为高。
来比较10年期的债券利率以及本益比特别高的时候。2000年初时，为本益比有史以来最高峰，实质10年期债券利率约为3.9%。1929年早秋，为Shiller本益比有史以来最高点。
名目债券长期利率约在3.4%，实质利率约为近3%，然而，现在的债券实质获利，若考量通膨，为-2.3%。 这可不是一件好事。
不过Shiller本益比的解释能力，在10年期左右是最强的，短期内股市还是有可能上升。然而，Tint表示，很难想像这个10年不会让人失望，不仅仅对股票而言，还有各种资产都是。
