【大.纪.元;2011年11月14日讯】（大.纪.元;记者张德德国报导）欧债危机把欧洲闹得鸡犬不宁，先是爱尔兰、葡萄牙、斯洛伐克总理在危机中先后下台，现在希腊政府倒台，意大利总理被迫辞职，股市大起大落让投资人心惊肉跳，欧盟领袖警告债务危机把欧洲经济推到了萧条的边缘。“希腊人欠债，德国纳税人买单”，德国人的抱怨声越来越高。可是在愈演愈烈的欧债危机的另一面，主要拯救国——德国，到目前为止仍然能从中获益。

慕尼黑大学经济学教授郝福勒（Andreas Haufler）分析指出，首先，德国可以以极低的利息在资本市场筹集到资金；其次，德国给债务危机国希腊、爱尔兰和葡萄牙的贷款得到了丰厚的利息回报；此外，德国是出口大国，而且70%出口到欧盟国家，由于德国使用欧元，保证了出口成本低廉。

德国政府借钱几乎不花利息

在欧债危机国不得不为发行国债付出高昂利息而叫苦不迭的同时，德国却只用极低的利息就可以在资本市场筹集到资金。上星期，德国半年期国债的利息只要0.08%。正如德国联邦财政部专门管理国债的财政局发言人所说，“我们现在借钱几乎不用花利息”。

据财政局透露，2011年德国国债在资本市场的利息处于有史以来的最低位。德国财政部利用这一机会，在2011年对国家四分之一的债务进行了重组，即在一万亿欧元的国家总债务中，有2750亿欧元经过重组后得到了更有利的利息条件。

德国十年期国债上星期的在市场上的利息只有1.77%，远低于目前的通货膨胀率，今年10月，德国发行最近一批国债的官方利率是2.25%。相比之下，在2010年初，德国的国债还须要付4%的利息。据财政局计算，尽管德国今年的总债务高于去年，支付的利息却会比去年少16亿欧元。

郝福勒教授分析说，“虽然德国也债台高筑，但和其他国家相比，德国经济实力强大，投资人认为，德国的国债无论如何都会得到兑现。为了降低风险，投资人宁愿损失利息。”

救援贷款获利不菲

为了挽救希腊的债务危机，从去年五月开始，欧元国家1100亿欧元的贷款项目已经有650亿欧元输入希腊。虽然贷款利息远远低于希腊直接从金融市场借钱所要付的利息，但希腊也需要付5%的利息，比德国国债的利息要高出两倍多。希腊支付的利息直接流入债权国。据《明星》周刊从德国财政部得到的消息，到目前为止，德国承担的部分已经有134.5亿欧元付给希腊，德国同时也从希腊得到2.834亿欧元的利息回报。

给爱尔兰和葡萄牙的救援贷款是通过欧洲金融稳定基金EFSF发放的，而在该基金中德国所占的份额最大，为29%。由此德国也得到了丰厚的利息回报。不过这个利息不是直接流入德国，而是通过欧洲稳定基金结算的。

欧元提高了德国的竞争力

郝福勒教授认为，在欧债危机中受益的不仅仅是德国政府。“鉴于目前世界范围内包括美国和日本等大经济体不稳定的经济形势，外国投资者把德国当作危机中的一个安全港。大量资金的流入使德国公司同样受益”

除此之外，德国从共同货币欧元中也得到了不可估量的好处，避免了瑞士现在由于货币大幅升值而导致出口产品变贵带来的压力，为此瑞士央行必须花大力气稳定瑞士法郎对欧元的汇率。郝福勒教授分析称，“如果德国还使用过去的马克，必然也和瑞士法郎一样大幅升值，从而严重影响德国的出口。”即使在危机中，德国出口不减，共同货币欧元的推动作用功不可没。

在欧债危机中作为放贷方的德国，必然要承担借贷交易的风险。不过郝福勒教授认为，作为最大的东家，德国政府有权决定还贷的条件。同时，德国借助于在欧盟的政治地位，有足够的份量找回贷款，直至把借贷国踢出欧元区甚至欧盟。他分析说，葡萄牙和爱尔兰还贷应该没有问题，至于希腊，“欧盟救援计划的条件仍有可能得到满足”。 ◇

（责任编辑：曹工）