【大.纪.元;2011年11月24日讯】〈大.纪.元;记者朱稚清台湾台北报导〉11月金融市场再度剧烈震荡，尽管美国经济数据传出佳音，但希腊及意大利相继换总理，西班牙国会选举变天，欧洲独立清算所(LCH.Clearnet)上调意大利债券交易保证金比率，意大利及西班牙两国十年期公债殖利率依旧居高不下，追踪西欧15国倒债避险成本的西欧信用违约交换指数SovX攀至23日的历史新高。
加上美国超级委员会23日宣布未能就减赤计划达成协议，冲击全球主要股市，11月以来下跌7~11%不等，保守资金转进美元及美国政府债市避险，美国十年期公债及美国政府债(GNMA)分别上涨2.83%及0.12%。
虽然欧洲央行已进场购买意大利及西班牙等欧洲国家公债，但德国跟法国针对欧洲央行在提供资金的定位上再度产生分歧，政策面的举棋不定再度成为压倒投资信心的最后一根稻草，让金融市场再陷剧烈震荡走势。
富兰克林证券投顾表示，近期法国、比利时及德国等核心欧洲国家公债殖利率也有攀升现象，显示全球投资人对欧盟政治领袖的危机处理已丧失耐心，惟根据经验，非常时期不排除有非常手段出炉，欧洲央行仍将扮演最终资金融通者的角色，提供充沛流动性，未来仍有降息和扩大资产负债表的政策弹性，中长期则须端视欧盟执委会在强化监督各国预算之际，是否能化解政治歧见，朝向发行欧元区联合公债等财政整合的目标迈进。
富兰克林证券投顾指出，12月欧债消息面仍多，包括葡萄牙、西班牙、意大利法国均有持续标售国库券或公债的计划，公债殖利率走势及资金认购状况将牵动投资信心，倘若金融市场持续动荡，可能敦促政策利多加速出炉，可观察11月30日欧盟财长会议、12月8日欧洲央行利率会议、12月9日欧盟领袖高峰会、12月13日联准会利率会议。
着眼穆迪等信评机构重申维持美国债信评等不变，美国经济持续改善，富兰克林证券投顾认为，全球股市急跌后也塑造低廉的价值投资优势，加上传统12月份股市普遍有季节性及作帐行情可期，投资人无需太过悲观。
富兰克林坦伯顿美国政府基金经理人罗杰‧贝斯顿表示，美国公债及美国政府债吉利美(GNMA)在市场恐慌时提供不错的防护。根据历史资料统计，自2000年以来，每当VIX恐慌指数攀升至20以上，直到波段高点的期间，吉利美的表现相对稳定；不同于房利美与房地美这些二房证券，吉利美属于房地产抵押债，但因有美国政府信用的担保，债信品质较佳，加上联准会为了刺激经济，持续将抵押贷款证券到期本金再投入收购，均有助于支撑吉利美的表现。
