【大.纪.元;2011年11月28日讯】（大.纪.元;记者潘宇荷兰报导）自去年被美国的私募股权机构普罗维登斯（Providence）收购后，荷兰最大的幼托机构Catalpa的债务持续飙升。

据《NRC商报》报导，在全国拥有540个站点，同时照顾着40000名儿童的Catalpa幼托机构在向母公司以15％的利率借款2亿2500万欧元后，公司的经营业绩一直亏损，预计今后几年情况仍将持续。

债务建设在私募股权机构的收购案例中很常见。外国公司被允许从毛利总额中扣除债务利息，而减少被收购公司应缴纳的营业税。

《人民报》（Volkskrant）去年的研究表明，如荷兰NXP，Hema和Ziggo在被收购后，都在背负着高额的债务。这样公司因为账面上的经营亏损而减免了很多税款。

Catalpa的股东的资金回报率现已跌至低于资产负债表总额的8％。然而，Catalpa机构的主要竞争对手都有很好的财务状况。如拥有400家分支机构的Kinderopvang Nederland，和拥有300家的Humanitas，两家机构均无负债，而且股东的资金回报率超过资产负债表总额的40％，但公司仍然在盈利。

目前，初级财务大臣弗兰斯.维克斯（Frans Weekers）正在起草方案，限制私募股权机构的这种减税行为，因为这将大笔债务推给了被收购的公司。

责任编辑：李云帆