【大.纪.元;2011年11月30日讯】〈大.纪.元;记者朱稚清台湾台北报导〉原本市场乐观期待今年将持续从金融风暴后谷底翻扬，但欧债突然爆发，让各国股市哀鸿遍野，经济二次衰退的疑虑甚嚣尘上。吴火生表示，展望明年，成熟、新兴国家在财政、货币政策上产生截然不同的作法，且这个趋势将持续数年。

吴火生表示，投资上要小心欧债筹资高峰期可能带来的风险。此外，今年全球人口数站上70亿大关，背后隐含着大宗商品及零售销售的投资机会，整体来说，对2012年仍审慎乐观，提醒投资人应作妥善的资产配置。

吴火生指出，金融风暴加欧债危机，为市场带来两个长期性的转变，成熟国家开始为过往的高负债饱尝苦果，将持续进行改善财政赤字，而在经济未有明显起色前，仍将维持低利率，同时美国有可能进一步推出宽松货币政策。

另一方面，低政府债务的新兴国家比成熟国家握有扩张财政的筹码，包括印尼、泰国等，在明年都要进行大规模基础建设；且在货币政策上，通膨纾缓可望放宽先前趋紧的货币政策，资金行情有助于推升股市表现。

吴火生表示，明年最大投资风险在于欧债后续发展，相关金援措施只能解决短期的燃眉之急。就中长期来看，欧元区“货币联盟”但“财政不同盟”的架构势必要有所调整，在解决方案出炉前，欧元区领袖、财长的任何表态，或是减赤计划的成效，都可能造成市场动荡。尤其是明年2月开始为另一波欧债危机国的筹资高峰期，届时欧元区各成员国能否同心协力度过难关，将成为影响市场的重大关键。

此外，台新投顾总经理庄明书观察，近两年来包括中国、东盟等新兴国家一直强调发展内需市场，已在逐步发酵中，像是巴西、印度股市从2010年以来指数虽呈现负报酬，但部分消费性类股的股价涨幅，却高达5成以上。此外，部分国家开始进入到“人口红利”的黄金期，对于内需产业以及大宗商品的需求将有增无减，预期这样的趋势未来会越来越明显。

整体来说，全球股市的本益比已来到次贷风暴后新低点，投资价值出现诱因，庄明书认为，明年的全球股市将呈现震荡向上的格局，不过受到不同国家政策拉锯，以及长期趋势的驱动下，个别市场、类股在报酬上的差异将会相对明显，建议以亚太、拉美市场、能源、大宗商品类股，搭配高收益债、新兴市场债作为投资配置的五项基本组合。◇