【大.纪.元;2014年10月31日讯】（大.纪.元;记者张东光综合报导）随着美联储（FED）周三（29日）宣布10月底结束第三轮量化宽松（QE）购债计划，全球金融市场也将迎接“后QE”时代的各种挑战。

美国三轮QE计划成功引领美国经济走出2007~2009年金融危机所带来的阴霾，让房市和股市回稳、银行和投资人信心回升，更导致了就业机会的增加，市场对此普遍赞誉有嘉。

在推行QE政策的过程中，FED为了化解通缩威胁，引导短期联邦利率至0.25%历史低点，同时也透过购买国库券和贷款抵押证券的方式，扩大美国的货币供给，引导长期利率下滑（特别是房贷利率）。

今年初，多数华尔街专家预测FED结束QE购债前后，美国10年债的利率很可能大幅上升，但事实上，该利率却由年初的3.03%降到周四（30日）的2.307%，显示FED仍然持续引导利率走低。

后QE：利率低美元强

值此后QE时代，金融市场将会有何变化？《今日美国》特别整理出以下的几点看法：

＊低短期利率。哈里斯私人银行经济学家康明斯（Kevin Cummins）表示，联邦基金利率的中性水位大约是4%，但FED认为在2015年底将维持1.25~1.5%，2016年以后才可能触及4%。其他分析师则认为，由于美国人口和生产力缓慢增长，利率可能长期低于历史水平。

＊低长期利率。由于欧洲和日本陷入通缩，加上美国贷款需求低迷，美国长期利率可能会维持低档。一旦30年房贷利率由目前的3.92%增加到5%，房市将受冲击，失业率也将攀高，对经济的影响将得不偿失。

＊强势美元。尽管FED仍然维持货币宽松政策，但欧洲和日本都因通缩致利率水平低于美国。全球资金会流向高利率的货币，因此美国公债和股票将吸引更多的资金流入，进而推动美元走强。

前FED主席建议买黄金

前FED主席格林斯潘周三（29日）在国会外交关系委员会演说时建议听众，在当前各国政府的宽松政策环境下，黄金可能是比较好的投资标的。

格林斯潘在最近几个场合多次提到黄金，因他认为FED为了引导利率下降，已透过三轮QE购买了数兆美元的资产，他称QE计划对推动消费需求的作用远不如推高资产价格，并形容该计划的决策使用了“刻意模糊的语言”。

尽管格林斯潘在主导FED期间助长了次贷风暴和其后引爆的金融危机，但他在金融市场的威信仍然屹立不摇，市场多尊崇他为史上最称职的FED主席。

金融波动加剧 系紧安全带

《金融时报》报导称，自国际货币基金会（IMF）下调全球经济展望后，全球股价指数9月初以来曾重挫9%，美国10年债更曾跌破2%的两年新低。FED近日宣布结束QE，意味着金融市场的波动将更加剧烈，未来的全球经济和金融市场将充满更多的不确定。

至于金融市场如何回应，还将取决于欧洲央行对欧元区金融体系的注资，以及英国、日本央行是否会启动QE政策等因素。美国后QE时代的转换期若能平顺度过，将有助于实质经济和金融市场的稳定发展。若该转换过程崎岖颠簸，便证明金融市场过度倚赖央行支撑，下一场金融危机或将酝酿。

瑞银董事会主席韦伯（Axel Weber）认为，根据历史经验，美国货币政策的紧缩通常引起全球经济的同步动荡，投资人最好系紧安全带。

安联集团（Allianz）首席经济师埃利安（Mohamed El-Erian）警告，各国央行货币政策步调不一，将导致汇率快速且大幅的调整，从历史经验观之，这通常最终会引爆某些东西。

责任编辑：罗莉