【大.纪.元;2015年11月17日讯】（大.纪.元;记者张东光编译报导）在维权投资者的怂恿，以及企业高管红利与股价的连动影响下，美国企业近年大量购买库藏股，已排挤新产品和新技术的投资，不利于企业长期的经营绩效，近年股价萎靡不振的惠普和IBM公司将是前车之鉴。

据路透社统计，在3,297家上市的美国非金融企业中，近60%自2010年都有买回库藏股。而在2014财年，美国企业购买库藏股发放股利的金额达8,850亿美元，超过盈余的8,470亿美元。

最显著的例子是惠普公司（HP）。在菲奥莉娜（Carly Fiorina）担任执行长的1999年7月至2005年期间，公司获利为120亿美元，但却斥资140亿美元购买库藏股。她的两位继任者也都在短暂的接掌期间买回大量库藏股。

这些库藏股的资金间接转到了股东的手上，但惠普却陷入了多年未开发重磅级新产品，以及核心业务的毛利不断萎缩的窘境。

路透社文章发现，在2010年以来祭出库藏股的1,900家美国企业中，库藏股和股利的金额约达资本支出的113%，远高于2000年的60%和1990年的38%。

IBM的情况也很类似。该公司自2005年以来斥资1,250亿美元购买库藏股，同时发放320亿美元股利，二者的金额超过同期间的资本投资和研发投资的1,110亿美元。

其他像辉瑞药厂（Pfizer）过去10年中用1,390亿美元购买库藏股和发放股利，但研发只花了820亿美元，资本支出则仅剩180亿美元。知名便利贴公司3M同期间回馈股东480亿美元，远高于用于研发的160亿美元和资本支出的140亿美元。

责任编辑：李玉