【大.纪.元;2015年07月14日讯】（大.纪.元;记者李赛琳编译报导）距离9月份的美联储会议只有两个月了，对美联储主席珍妮特‧耶伦（Janet Yellen）来说，决定是否升息的关键时刻已经越来越近了。尽管经济数据还没有达到所期望的水平，市场对升息持怀疑态度，但是美联储可能没有办法错失在9月份升息的机会，否则它的处境会变得很尴尬。

《福布斯》报导说，尽管希腊和中国市场出现了“风暴”，但看起来美联储已经实施了全面的公关活动，让市场准备好在9月份加息25个基点。

美联储的鸽派官员之一、波士顿联储行长埃里克‧罗森格伦（Eric Rosengren）7月13日表示，9月份是扣动扳机的时候。克利夫兰联储行长洛雷塔‧美斯特（Loretta Mester）支持在2015年升息两次。而代表私营部门的黑石顾问合伙人公司（Blackstone Advisory Partners）副董事长拜伦‧维恩（Byron Wien）认为美联储正“极度渴望”升息。

在九月份美联储会议到来前的这两个月，每一个数据点都很重要，可以肯定的是联邦公开市场委员会（FOMC）正在监测市场，而金融媒体也会重复报导关于升息的故事，但是一些细微的故事情节才是最终对决策起作用的。

首先，目前的市场定价并未反映九月的加息。虽然耶伦已经竭尽全力让投资者准备迎接更严格的货币政策，但市场似乎认为她在虚张声势。不过，只要收益率曲线（10-30年）的后端仍然在控制之下，这一点并不重要。

2013年5月，本‧伯南克（Ben Bernanke）宣布他打算逐渐减少资产购买，让市场猝不及防。意外的“紧缩”引发了市场对长期国债的抛售，导致收益率曲线急剧变陡。在伯南克收回他的计划之前，这引起了新兴市场货币的恐慌。有了上次的教训，耶伦希望这此能够避免类似的震荡。

其次，耶伦只希望在一个预定的包括新闻发布会的美联储会议上提高利率，让她可以重申美联储缓慢升息的愿望。无论出于何种原因，如果联邦公开市场委员会没有在9月行动，他们的处境将变得尴尬。

下一个有新闻发布会的FOMC会议是在12月，美联储不会想在节日期间提高利率——除非它想成为圣诞怪杰。

如果拖到2016年，耶伦将要面对媒体的第一次会议将在三月份召开，但是事情会变得复杂。总统选举将在2016年11月举行，按照惯例美联储那个时候应该已经顺利走出困境以避免搅局，因为他们不希望被认为有偏向。在民主党卸任8个月前加息可能被解释为企图抹黑该党的经济记录，在竞选中帮助共和党候选人。

这可能是耶伦希望在9月完成升息的背后的动力，即使消费者价格指数（即通胀）还没有达到期望的水平。从更大范围内来说，25个基点的加息不会对任何事产生大的影响。但截至目前，债券市场似乎仍然持怀疑态度，这使得扣动扳机变得更加困难。

责任编辑：李玉