【大.纪.元;2015年08月17日讯】（大.纪.元;记者张东光编译报导）尽管美国股市高处不胜寒，道指上周出现了技术线型上的“死亡交叉”，高盛在最新的报告中仍重申标普500指数年底前目标2,100点的看法，只不过后面的走势将呈现波动度很小的平台整理。

据统计，标普500指数过去三年来年均上涨18%，五年来则年均上涨13%，两项涨幅明显优于长期趋势的5%年报酬。

高盛在报告中认为年底前标普指数将成平台整理的负面理由包括：偏高的股价、不出色的盈余增长、美国共同基金和ETF指数基金的净流出，以及平庸的经济增长。但由于上市公司现金饱满，他们仍将在当前的环境中实施库藏股支撑股价。

就股价评价的角度而言，2,100点的标普指数在各种股价评价模式中堪称合理。高盛认为以市盈率（P/E）来说，若美联储不升息，由于实质利率为0~1%之间，未来12个月的平均P/E约为11.2倍，仍低于当前的16.7倍。不过，一旦美联储开始升息，其后三个月的市场P/E将平均下滑8%。

就标普企业的盈余而言，2015年受到能源股下滑63%的影响仅微增1%。

但在资金面上，美国国内的股票ETF指数基金首度出现净流出60亿美元，而共同基金也在过去的9年中，出现8年累计6,640亿美元的净流出。今年以来，美国国内共同基金的净流出达900亿美元，但被国际共同基金和ETF基金净流入1,870亿美元所抵销。

高盛根据当前活动指标（CAI）估计美国今年GDP将增长3%，但下半年将缓增至2.6%。其中，劳动市场过去三年来月增22万个就业机会，导致失业率降至5.3%。然而，GDP占比高达67%的国内零售销售的增长却令人失望。

高盛在报告中指称，由于代表股市崩盘风险的恐慌指数（VIX）仍在10左右的低档，证明投资人此时并未惊慌失措，因此坚称标普指数今年底的目标仍维持在2,100点。

责任编辑：李玉