【大.纪.元;2016年01月15日讯】（大.纪.元;记者张东光编译报导）由于投资人近年风靡ETF指数型基金（或称追求相对报酬的被动型基金），导致美股去年夏天的成交量中，来自ETF指数基金的成交量占了30%，专家担心这个指数基金的同进同出现象若被放大，不久的将来或将引起美股闪崩。

CNBC新闻网报导，长期主张投资主动型基金的前嘉信理财（Charles Schwab）总裁麦卡锡（Tim McCarthy）建议投资人可将25~50%的资金买进追求绝对报酬的主动型基金，这些基金最好具有10年的优异绩效且资产规模介于10~20亿美元之间。

据统计，在2007～2014年期间，指数型共同基金和ETF指数基金总共累积了1万亿美元的资金净流入和保留盈余，反观主动型基金同期间却净流出6,590亿美元。

受此影响，指数型基金成分股的股价溢价情形不断膨胀。根据标普智汇（S&P Capital IQ）统计，罗素2000成分股在2006年较非成分股溢价（按股价净值比估算）约12%，但到去年底却增加到50%。

专家担心，一旦指数成分股的股票流动性降低，配合个股出现较大的利空，股价可能因溢价的结构性问题而出现较大幅度的修正。

不过，仍有人认为这个结构性的溢价不是大问题，这就像20年前引进401(k)s退休金入股计划时有人便担心对股价造成冲击一样，但这些退休金并没有在股价下跌时加速卖股，因此指数型基金的普及不必然对股市造成冲击。

责任编辑：李玉