【大.纪.元;2022年11月12日讯】（英文大.纪.元;专栏作家Milton Ezrati撰文／任季编译）金融市场对习*近*平成功第三次连任中共总书记投下反对票。股票、债券和中国的人民币，都随着党代会的结束而应声下跌，然后持续下跌。这种反应当然是可以理解的。一段时间以来，习*近*平偏爱的政策一直在遏制经济增长。他继续执政只能意味着这种遏制的持续。

这种市场反应也有奇怪之处。投资者不应当表现出，他们还不完全适应习*近*平主导的未来。实际上，习*近*平早就宣告了他的政策和获得第三个任期的意图。这也许是人们对改革者保留权力还有一丝希望，当中共二十大结束，只剩下习*近*平和他的跟班时，这种希望就破灭了。鉴于习*近*平一段时间以来的行为，即使是这样的结果按理是完全可以预见的。

市场也没有任何消息可以减轻对习*近*平的绝望。诚然，在党代会休会时，确实出现了一些关于中国经济的好消息。中国第三季度的实际国内生产总值（GDP）比去年同期增长3.9%。但这一消息并没有分散人们的注意力。报告的数字只比广泛预期的增长3.5%略好，但是与中国前几年的增长相比，相当缓慢。此外，9月份其它经济指标的表现并不好。9月份的零售额只增长了2.5%，大大小于8月份5.4%的增长。

毫无疑问，中国经济的实际增长将远远低于2022年全年5.5%的增长目标，这个目标已经低于往年。此外，相比习*近*平经济方针中的长期基本问题，GDP指标还只是旁枝末节，占据投资者心头是这些影响更大的基本问题。

几乎从习*近*平执政的第一天起，就可以看出他完全误解了中国在过去几十年里巨大的经济崛起的根源。这种增长和中国目前在经济大国中的地位源于邓小平在20世纪70年代决定放弃毛泽东时期实行的严格的中央集权和经济计划。在保持共产党政治权力的同时，邓小平放开经济控制，允许私营公司和国有企业有更多的独立决策。这一决定所带来的开放性和灵活性对随后的巨大增长和繁荣至关重要，并使中国和习*近*平有了今天如此强大影响力。

但糟糕的政策可能会阻碍甚至逆转过去的这种成功。如果有什么能做到这一点，那就是习*近*平越来越努力地淡化邓小平的改革，以支持更多类似毛泽东的中央计划和市场压制。习*近*平已经明确表达了他的意图，他说邓小平的改革始终只是一个让中国经济走强的临时措施，他现在可以让这个国家回归共产主义道路。当然，无人能知习*近*平的真实想法，但无论动机如何，他的政策将杀死下金蛋的鹅。

习*近*平政策的失败已经很明显了。北京可能想把恒大和其它房地产开发商失败带来的财务问题归咎于这些开发商。然而，很明显的是，这些开发商的错误在很大程度上是中央计划强调住宅发展的结果。如果不是这种集中的计划，房地产行业不可能发展到占经济总量的30%左右，这也是近年才有的水平。

同样，即使不包括房地产开发商，中国今天面临的巨大债务问题也可以追溯到中央计划的错误。习*近*平对中央控制的依赖和对市场力量的压制只会造成更多这样的问题，而他显然会在新任期内沿着这条路继续走下去。但这会使中国对全球市场的反应更差，因此比以前更无法抓住增长机会。

市场反应已经清楚地表明了这一点。如果在中国共产党之外，还有人把希望寄托在中国持续增长上，必然会失望，这就是现在投资者的观点。西方和亚洲那些害怕中国经济发展的人也需要调整心态。如果出于某种原因，他们享受这种“害怕”，或真喜欢中国经济扩张，他们就需要更换门庭，去寻找其它的恶魔了。◇

作者简介：

米尔顿‧埃兹拉蒂（Milton Ezrati），《国家利益》杂志（隶属纽约州立大学布法罗分校人力资本研究中心）特约编辑，总部位于纽约的通信公司Vested首席经济学家。曾担任Lord, Abbett & Co.公司的首席市场策略师和经济学家。经常为《城市杂志》撰写文章，并定期为《福布斯》撰写博客。他的最新著作是《即将到来的三十年: 未来三个十年中全球化、人口和我们的生活》。

原文：Investors Vote ‘No’ on China’s Xi刊登于英文《大.纪.元;时报》。

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