【大.纪.元;2025年12月17日讯】（大.纪.元;记者李言综合报导）华纳兄弟探索（WBD）董事会周三（12月17日）正式拒绝派拉蒙（Paramount）提出的1,084亿美元竞购要约。董事会称该报价“虚幻不实”，并指责这家制片巨头在融资担保问题上误导股东。

目前，派拉蒙正与奈飞（Netflix）激烈竞争WBD的控制权，目标包括影视制片厂、HBO Max流媒体服务以及《哈利波特》等顶级特许经营权。在WBD先前接受了奈飞720亿美元的报价后，派拉蒙发起了这场竞争性收购，试图反超。

WBD董事会在致股东信中指出，派拉蒙声称其每股30美元的现金报价由甲骨文（Oracle）创始人拉里‧埃里森（Larry Ellison）家族全额担保，但“这从未存在”，并认为这一报价存在重大风险。

董事会表示，派拉蒙的报价劣于与奈飞达成的合并协议。奈飞提供的每股27.75美元现金加股票方案被视为具有法律约束力的协议，不需要额外股权融资，且拥有稳健的债务承诺。此外，贾里德‧库什纳（Jared Kushner）旗下的联营伙伴（Affinity Partners）已证实退出派拉蒙的竞标。

派拉蒙执行长大卫‧埃里森（David Ellison）对此反击，指责WBD董事会“混淆视听”，强调其全现金方案能有效抵御市场波动，为股东提供更高的价值。

然而，WBD董事会反驳说，派拉蒙的股权承诺并非来自埃里森家族直接出资，而是由一个资产与负债均不透明的“可撤销信托基金”支持，其资金随时可能被提取。

董事会特别强调了两家竞购者的实力差距。奈飞拥有投资级评级，市值超过4,000亿美元；而派拉蒙市值仅150亿美元，信用评级接近“垃圾级”。

WBD警告，若与派拉蒙合并，公司债务比例将飙升至营运收入的6.8倍，且派拉蒙拟议的90亿美元“协同效应”可能引发大规模裁员，使“好莱坞变得更弱”。周三收盘，WBD股价下跌1.2%，奈飞上涨2.5%，派拉蒙则下跌4.8%。

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