【大.纪.元;2026年06月07日讯】（大.纪.元;记者任义综合报导）强劲的美国非农就业数据发布后，6月5日美国股市剧烈震荡，三大指数集体重挫。对于资本市场走势，高盛等投资机构的观点不同。

美国股市三大指数上周五（6月5日）集体重挫，道琼指数下跌1.4%，收在50866.78点。标普500指数跌2.64%，收在7384.59点，创2025年10月以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数跌4.18%，收在25709.43点，跌幅超1100点，创2025年4月以来最大单日跌幅。

分析机构认为，美股上演“黑色星期五”的主要原因在于强劲的非农就业数据。这将大幅降低了美联储（Fed）近期降息的预期。美联储可能在更长时间内维持限制性货币政策、乃至加息，而加息后造成的高利率环境是股市面临的主要压力来源，尤其是对于科技股而言。

美最新就业数据显示，新增就业人口达17.2万人，远优于市场预期的8.5万人，失业率则维持在4.3%。

同时，衡量投资者情绪的“CNN恐惧与贪婪指数”在过去一个月不断变化，5月1日，该指数达到高峰71，处于让投资者“贪婪”的区间。到5月中旬，该指数已跌至63。6月7日，该指数为55。虽然目前仍处于“中性”状态，但显示出投资者正逐渐向“恐惧”的区间靠拢。该指数是CNN（有线电视网）于2004年设计的一项指标，用来衡量市场投资者的情绪波动。

高盛美洲股票执行服务主管弗拉德（John Flood）接受彭博访问时表示，6月5日的下跌很可能是由于周末前的获利回吐，以及投资者预期将有更多股票透过IPO（首次公开募股）投入市场，过去这类抛售往往有利于投资者买进并获得回报。

弗拉德说：“今年以来买进的机会并不多，从历史经验来看，在标普500指数回调2%时买进，通常都能获得回报，我认为这种情况还会持续下去。”

弗拉德认为，投资者最常提及的问题包括通货膨胀、涉及伊朗的地缘政治紧张局势，以及对私人信贷的担忧，这些担忧是健康的“忧虑之墙”（Wall of Worries），而非信心恶化的迹象。

此外，由于市场资金大量涌入科技与AI（人工智能）产业，引发了泡沫化的担忧，公开报导显示，未来五年企业投入AI的资本支出将累计达约5万亿美元，其中相当大比例将来自债务融资。根据巴克莱（Barclays）5月份的报告，美国超大规模科技公司今年在全球发行的无担保债券已突破1,550亿美元，较去年全年发行总量高出逾45%。

债券与信贷巨头双线资本（DoubleLine Capital）基金经理罗伯特・科恩（Robert Cohen）在彭博全球信用债论坛上直言，目前债券价格与估值虽尚未过热，但随着科技公司持续向AI倾注巨资，未来数月乃至数年内无疑将达到泡沫水准，概率是100%。

另一家债券与信贷巨头橡树资产管理（Oaktree Capital Management）亦表示，即便尚无法确认泡沫何时破裂，已按照未来可能出现投机过度的前提进行投资布局。

英国英仕曼集团（Man Group）近期的一份研究表示，AI泡沫是真实的，并且快速扩张。从铁路、电力到网络泡沫，科技本身经久不衰，但其融资周期往往会断裂，因为市场预期超越了产业的实际供应能力。因此，AI泡沫是否会破裂，已是时间问题。

责任编辑：房夏焥#