【大.纪.元;12月27日讯】〔自由时报记者高嘉和、廖千莹／台北报导〕国内两大连锁KTV业者好乐迪（9943 )与钱柜昨日宣布重新启动合并案，激励好乐迪昨日股价开盘未久即涨停锁住到终场。至于未来合并换股比例及合并时程等细节，双方都表示，要等到明年3月年度财报出炉后，才会有详细结论。

这两大KTV龙头曾在2003年4月首度宣布合并，但后因经营理念、换股比例、企业文化等问题，又撤销合并案。这次再提出合并，透露出双方经过一段“同居期”的磨合后，成婚机会极高。

根据这几年财报，资本额较小的钱柜近三年来获利成长速度超过好乐迪，从2003年的税后每股盈余（EPS )约0.36元到2004年的2.36元，去年高达6.15元。好乐迪则从0.84元、1.20元到去年成长到2.12元。

法人研判，从获利数字来看，上次合并案提出的换股比例是一股钱柜可以换1.6股好乐迪，但这次，钱柜拿到换股比例将更高，存续公司还是以上市的好乐迪可能性最高。

从两家公司今年营运数字来看，好乐迪今年前11月营收约28.32亿元，较去年衰退14.3%，前三季EPS仅0.18元，也不如去年同期。钱柜今年计划挑战50亿元营收目标，但目前达成率约八成。

法人研判，市场渐趋饱和，获利成长趋缓，双方共组平台，共同降低成本，加上换股比例“乔定”，是重启合并案主因。

对国内两大KTV业者好乐迪、钱柜重提结合案，公平会官员表示，承办单位目前仍未收到结合申请。不过，两业者若确定合并，可能有显着限制竞争疑虑，需慎重处理。

好乐迪和钱柜2003年间也曾向公平会提出申请结合案，当时公平会也已经准了，不过，最后两家公司在当初公平会核准的预定结合期限内，并未有实质合并动作，已经超过时效，所以现在若还要合并，必须重新申请。

同居磨合两年 富邦强力撮合

记者高嘉和／特稿

好乐迪（9943 )与钱柜重新启动合并案，在业界眼中，从好乐迪总管理处去年搬到钱柜总部大楼“同居”后，双方关系只差一张结婚证书，在媒人富邦集团强力撮合下，结婚只是早晚的事。

从早期的两强对立，到2003年4月钱柜与好乐迪宣布携手合并、共组好乐迪育乐集团，当年11月，合并又出现破局，撤回合并案。到2004年3月，富邦集团分别购入钱柜及好乐迪股权，双方再度重启合并案，但后来，在股东会中又都决议撤销合并案，并签署终止协议，分分合合的过程，让外界看得一头雾水。

虽然分合不断，但从富邦集团透过富邦保险、富邦创投等共持有钱柜超过两成股权，并持有好乐迪约5%股权，且钱柜持有好乐迪股权也超过30%，好乐迪现任董事长李豪殷还曾是钱柜上海总管理处副总经理。从种种迹象来看，双方合并只是“乔”聘金或嫁妆多寡的问题。