【大.纪.元;3月5日讯】汇丰控股(00005.HK)，3月4日收市价$44.20

Morgan Stanley
3月2日

摩通分析员Sunil Garg发出报告，维持评级“减少比重”，原因是：

1) 低息环境将为净息收入带来负面影响；
2) 坏帐拨备继续高企，因为众资产质素变差的情况，往往有着协同效应；
3) 资本实力比预期弱了许多；
4) 估计汇控今年税前盈利比08年再跌44%，当中没有包括商誉(Goodwill)、马多夫(Madoff)和出售法国业务的项目；
5) 目标价由$56.95下调至$40。

大战

UBS
3月2日

瑞银分析员John Wadle发出报告，维持评级“买入”，理由是：

1) 汇控下半年业绩比同行为好，而全年仍然获利467亿港元，很多其他欧美银行均录得亏损；
2) 09年坏帐增加不多，预计数字大约390亿港元，主要来自美国融资业务；
3) 司库(Treasury)业务强劲，将继续于09年发挥效用；
4) 除了美国Household信贷出现较严重的问题外，其他地方的借贷业务均十分健全；
5) 目标价由$80下降至$57。

注：瑞银对汇控所作出的每股盈利预测到2011年仍然只是2007年的六成左右。
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