【大.纪.元;2026年06月11日讯】（大.纪.元;记者夏松报导）6月11日，赛力斯港股低开低走，盘中跌破千亿市值，较去年11月上市时已腰斩。有分析指，这不是一次普通回调，而是市场对“华为依赖型”新势力估值逻辑的一次彻底重估 。

上午收盘时，赛力斯（09927.HK）报56.05港元/股，下跌4.68%，当时总市值为976.38亿港元，正式跌破1000亿港元。盘尾跌幅收窄，跌3.061%，报57.0港元。

2025年11月5日，赛力斯登陆港交所，成为中国首家实现“A+H”两地上市的豪华新能源车企。交易首日，赛力斯开盘价为128.9港元/股，收盘价为131.5港元/股。而如今，其港股市值累计跌幅56.65%。

6月11日，标签为“赛力斯港股股价”、“赛力斯港股市值跌破千亿”等相关话题冲上微博热搜。

财经博主、微博大V“小六忠诚”发博文说，“6月11日，赛力斯港股低开低走，盘中跌破千亿市值，较去年11月上市时已跌去超50%。这不是一次普通回调，而是市场对‘华为依赖型’新势力估值逻辑的一次彻底重估 。”

博主分析说，赛力斯曾是资本市场的“幸运儿”。凭借与华为深度绑定，问界车型爆火，公司从边缘车企一跃成为千亿巨头，巅峰时A股市值超3000亿。那时市场给它的是科技成长股估值，核心逻辑是“华为独家合作+智驾壁垒”。

但故事很快反转。华为车BU开放合作，奇瑞、北汽、江淮相继入局，“独宠”变“共享”，赛力斯的稀缺性溢价瞬间崩塌 。更关键的是增收不增利：2025年营收1650亿（人民币，下同），净利仅微增0.18%，大量利润被华为渠道费、零部件采购费吞噬，单车分成超13万元。

资本市场最现实：当“高增长+高壁垒”逻辑消失，剩下的就是传统车企的估值水平。港股机构率先用脚投票，上市即破发，7个月腰斩，本质是从“华为概念股”回归“制造业公司”的估值纠偏 。

博文最后，博主提醒说，“赛力斯的教训，对所有绑定单一巨头的企业都是警示：没有自主可控的技术与利润，再耀眼的故事也撑不住长期股价。”

新知博主、微博大V“王之葵托利”说，“赛力斯大跌的原因，是钱都被华为赚走了。股东觉得自己是冤大头，然后纷纷跑路。车的销量没啥问题，毛利率也很高，但一看净利率，就那么点儿，还不如迪子（指代比亚迪）。这股东就受不了了。赚不到钱，没有股东回报，光有GMV（商品交易总额）有啥用？”

4月30日，赛力斯披露2026年第一季度报告，营业总收入257.46亿元，同比增长34.46%；归母净利润7.54亿元，同比增长0.89%；扣非净利润1.03亿元，同比暴跌73.87%；经营活动产生的现金流量净额为-209.5亿元，而上年同期为-76.3亿元。

公开资料显示，赛力斯是华为智选车模式下的第一家合作车企。智选车模式之下，华为参与汽车的产品设计、产品体验、产品营销、产品渠道、零售营销等各个方面。

责任编辑：冯元