【大.纪.元;2026年06月18日讯】（大.纪.元;记者任义报导）国际黄金价格在美伊达成协议后反弹，但在美联储6月17日的利率决议公布后快速下跌。市场预期分化，近半数央行拟增持黄金，但一些机构下调了金价目标价格。

6月18日（周五），国际金价继续下跌，现货黄金跌破4300美元/盎司关口，最新报价在4240美元/盎司左右震荡。

市场普遍认为，导致金价下跌的主要原因，是美联储议息会议的结果，美联储如市场普遍预期将基准利率维持在3.50%—3.75%不变，但更新后的经济预测摘要以及备受瞩目的点阵图给市场释放了明显鹰派信号。

新任美联储主席凯文‧沃什（Kevin Warsh）主持了此次议息会议并出席新闻发布会。沃什在新闻发布会上证实，他打破惯例，本人未提交任何预测点。

点阵图用于传达美联储19位决策者对未来利率走势的预期。更新后的点阵图显示，美联储决策者的预期发生重大转变，中位数表明今年年底的利率水平将高于此前预测，实际上消弭了今年早些时候预测的降息空间。近半数委员会成员表示，支持今年晚些时候可能进行的加息，并指出通胀具有粘性且劳动力市场极具韧性。此外，美联储简化了其政策声明，删除了先前表明宽松倾向或暗示下一步将是降息的表述。

此外，市场还认为，对于无孳息的黄金而言，长期紧缩性货币政策以及处于高位的实际利率，显著推高了投资者持有黄金的机会成本，从而引发了机构的快速平仓，这也是金价下跌的原因之一。

对于黄金价格未来走势，市场预期亦出现分化。看好黄金市场的观点认为，各国央行是支撑黄金价格的最大买家。

世界黄金协会数据显示，2025年末全球各国的官方储备中，黄金占比已升至27%，超过美国国债成为第一大储备资产。

世界黄金协会6月16日发布的一份报告显示，在接受调查的74家中央银行中，45%的央行表示计划在未来一年内买进黄金，这是世界黄金协会自2018年开始搜集数据以来最高的比例。只有一家央行表示计划减持黄金。

报告认为，过去三年，金价上涨超过一倍，这波涨势主要得益于各国央行大幅加快买进黄金的步伐。然而，今年以来，伊朗战争推高了能源成本，促使市场押注利率将维持在高位更长时间，削弱了黄金这种无孳息资产的吸引力，导致金价吐回部分的涨幅。

看空黄金市场的机构，也列举了一些不得不重视的因素。

杰富瑞（Jefferies）上周发布的研究报告认为，黄金要重启升势，不能只靠短期的市场情绪，必须等待宏观环境出现3个实质性的转变，首先，是美国与伊朗的冲突能正式化解，将能有效降低市场的“地缘政治风险溢价”，并让混乱的能源市场回归稳定。

其次，国际原油价格下跌，将直接缓解全球通货膨胀压力，进而帮各国货币政策松绑，彻底打开通往“宽松政策”的大门。

最后，主要央行只要释放出明确且可信的降息信号，将会压低实际利率，恢复黄金作为避险资产的吸引力。

而花旗集团大宗商品团队发布的2026年6月报告，明确警告投资者，若未设置宽泛的止损线，短期面临的风险将极高。理由是实物黄金购买力无法支撑当前价格，若要将金价维持在高位，全球实物黄金的购买规模需达到每年约9000亿美元的惊人水平。

责任编辑：郑浩宇#