【大紀元2015年08月26日訊】8月24日，大陸財經人士劉曉博的一篇博文在網絡流傳。該博文總結了大陸股市今後的走向和投資者應該採取的投資策略。

劉曉博認為，中共當局對股市的態度發生了轉變，當局開始注重實體經濟，因為樓市、股市的泡沫都走不通。而A股的價值歸回之路才走到一半，不能輕易抄底，將來賺錢會很困難。中國股權時代將來臨，將來的股市沒有散戶的位置。

下面是《暴跌之後，還不懂這9句話？那就別混股市了！》一文（有刪節）。

自8月16日我在「天天說錢」頭條位置發表《真正考驗A股的時候到了》以來，6個交易日上證指數下跌了19%。今天（8月24日），上證指數更創出了8年以來的單日最大跌幅。

A股的暴跌，引發了亞洲、歐洲股市以及石油、鎳等價格的大幅下跌，離岸人民幣匯率也出現異常波動，跟在岸人民幣的匯差創下4年多的新高。

暴跌之後，A股將何去何從？投資者應採取甚麼樣的投資策略？下面我給出自己的幾點看法。

1、這輪A股下跌，表面上看是「去槓桿」之後的「去泡沫」過程，其實質是當局的天平再次向改革、實體經濟發生了傾斜。

2、這個變動跟人民幣貶值靠得比較近（其實貶值就是天平傾斜的一部份），所以產生了共振。人民幣貶值之後，引發了全球多國貨幣的貶值，以及大宗商品的暴跌、股市的調整。而這些境外市場的大幅波動，再回過頭來影響到中國股市。

3、A股為甚麼要「去泡沫」，因為它的高估值已經成為當局對內、對外戰略的「絆腳石」。

4、當局現在的內部戰略是：激活大眾創業、創新，把支撐經濟增長的發動機從「城鎮化+房地產」轉移到實體經濟上。這其中，IPO註冊制改革至為關鍵，是當局從「印鈔票時代」切換到「印股票時代」的關鍵一招。目前股市存在審批制帶來的「殼價值」或者叫「審批泡沫」。不擠出審批泡沫，未來的改革很難推進。事實上，股災已經延緩了IPO註冊制改革的進展。

5、當局想通過「資本輸出」、「產能輸出」，特別是「基礎設施建設輸出」，化解過剩的產能、資本。一帶一路、亞投行、金磚國家發展銀行等都是為此服務的。其關鍵環節是人民幣國際化。人民幣國際化，必須解決匯率高估問題。在2016年9月30日（國際貨幣基金組織給予的，假如人民幣被納入SDR後的必要觀察期）之前，人民幣要基本解決匯率高估問題。換句話說，還需要有一定幅度的貶值。而這，也要求A股降低估值。

6、種種跡象顯示，近期當局對「實體經濟」又開始重視起來，這說明未來圍繞內部、外部改革的力度將加強。為甚麼？因為股市、樓市泡沫都試過了，走不通，而且風險巨大。

7、A股的價值歸回之路才走到一半，未來一年裡有美元加息、國際市場動盪、經濟下行壓力巨大等因素，更有IPO註冊制後「估值重估」，這些都是史無前例的、沒有經歷過的事情，所以不確定性非常大。這個時候，不能輕易抄底。短線搶反彈雖然有機會賺錢，但非常難以把握。

8、中國「股票的時代」已經終結，即將到來的是「股權時代」。在這個時代，印股票的（創業者、早期合夥人、早期風投）是「爺」，在二級市場上買股票的是「孫子」。散戶的出路是：要麼去創業，要麼傍上創業的人，要麼買基金、信託。二級市場上，將是機構投資者搏殺的地方，他們身後站著一幫數學家、物理學家、程序員，手裡掌握著「程序化交易」、「高頻交易」的「核武器」。任何一個散戶股民在他們面前，都是拿著大刀長矛的義和團員！

9、A股暴跌和人民幣貶值帶來的衝擊波，跟美股的調整（美元加息或將結束美國股市持續了幾年的大牛市）聯袂而來，短期內國際市場將繼續動盪。局部地區或將發生金融危機，情況或許類似1998年的金融風暴。我們對此要有心理準備。

責任編輯：劉毅