【大.纪.元;5月9日讯】〔自由时报编译刘千郁／综合报导〕美国政府上周五针对前1日美股暴跌事件展开调查，但仍无法确定引爆点来自资本市场内部或外部，调查人员发现，芝加哥期交所一连串的大量标准普尔（S&P )期货交易，可能是瞬间加重美股卖压的主因，但尚未找出引发连锁反应的元凶。

电脑系统设定 瞬间加速高额卖压

美国证交会（ＳＥＣ )与商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ )表示，还在检视当天不正常的交易活动，初步调查，可能是因为纽约自动交易电脑系统接续芝加哥的交易，造成系统自动设定一连串的卖单，加速高额卖压。

政府官员指出，可以从带子上发现股市震荡加大当时的情形，但不清楚是什么引发连锁效应，查明真相还要一段时间。

专家表示，科技进步加速交易速度是造成上周四市场混乱的推手，根据复杂数学运算规则的高频电子交易，不需人为介入即能大量撮合交易，在价格重挫的同时，高频交易仍会继续卖出，累积损失。Tabb Group顾问公司主管Robert Iati说，高频交易不是失序的主因，却加速混乱发生。

交易员描述，当天开盘气氛低迷，希腊违约的疑虑压低股价，电视萤幕播放的雅典民众抗争实况激发投资人抛售股票情绪，当股价开始下挫时，情势如野火燎原一发不可收拾，加上金融市场相互的电脑连结，汇市、债市也引发一阵恐慌。

纽约证交所宣布延缓交易时，情况更加混乱，卖单传入其他交易平台，加重卖压，此时正常的出价程序消失，以美分出价的买单取而代之，而电子市场也跟着执行了这些交易。

纽约等交易所 宣布取消异常交易

不过随后纽约证交所、那斯达克、BATS、Direct Edge交易所都陆续宣布取消在下午二点四十分到三点间股价变动过于剧烈的交易。专家担心取消这些交易将变相保护这些电脑高频交易，使设计这些电脑的系统公司得以继续在市场存活。

美国证交会与商品期货交易委员会列出一连串可能造成当日混乱的原因，其中各交易所对变动剧烈个股处理规范不同也是原因之一。可惜监管单位目前还没有确切答案，金融市场的复杂与科技的演进使调查结果遥遥无期。