【大.纪.元;2016年01月26日讯】（大.纪.元;记者黄筠芸台北报导）汇丰私人银行26日发表2016年投资展望报告，对已开发国家股市前景相对乐观，但新兴市场去年经历的困境将延长；央行的利率政策将使全球债券殖利率维持低档，建议投资人资产配置应减码债券，小幅加码股票。

汇丰私人银行亚洲区投资策略主管彭卓鸣（Benjamin Pedley）表示，自2009年3月至今，不少股市呈现牛市已有蛮长时间，进入牛市后期，投资人应考虑重新分配资产，增加市场连动性较低的资产。在政策差异影响下，亚洲高资产投资人可能面临更大的市场波动。

彭卓鸣指出，今年欧洲、日本仍可能维持宽松货币政策，尤其欧洲已表明将延长宽松政策的期限，将使当地债券殖利率维持低档。另外，美国将展开近十年来首次紧缩周期，预期今年美国可能再度升息，也将压低美国国债殖利率。

金砖四国部分，投资基本面有显著差异。巴西、俄罗斯、印度和中国之间都已失去相关性，因此，目前维持选择性投资策略，同时相对看好亚洲市场，并关注东盟市场的成长潜力，以及预期人口增长和年轻且相对廉价的劳动力资源。

在2016年的投资配置上，彭卓鸣建议留意现金部位，减码债券，小幅加码股票，例如：受惠于盈余回升，欧股价值可能提高，并加码另类基金，以备逢低布局。

另外，中国经济走缓及汇率不稳定是市场担忧因素之一。中国从出口导向转为以内需及服务驱动，预测今、明年的经济成长率有6.5%或6.7%，待市场逆风消失后，仍是带动亚洲经济的主要驱动力。

汇丰银行认为，人民银行不会希望人民币走贬，预期未来应是确保人民币交易市场的流动性。

总体而言，在货币或财政政策仍有放宽空间且贸易有顺差的地区，其资产在今年仍可能有良好表现。◇

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