【大.纪.元;2026年07月28日讯】（大.纪.元;记者陈霆综合报导）亚洲股市周二（7月28日）遭遇剧烈抛售，芯片股首当其冲。市场对人工智能（AI）热潮所需的巨额资金，以及大型科技公司能否持续投入AI基础设施的疑虑升温。韩国综合股价指数（KOSPI）早盘跌逾8%后触发熔断机制，随后跌幅一度扩大至逾10%。

日本日经225指数和台湾加权指数也一度跌逾4%，反映出市场对科技股估值、AI基础设施支出的可持续性，以及半导体产业竞争升温的担忧。

这波跌势的导火线之一来自市场领头羊英伟达（Nvidia，辉达）。《华尔街日报》报导称，英伟达正洽谈为OpenAI一项大型数据中心项目提供约2,500亿美元的融资担保。该消息再度引发市场对AI产业资金需求的疑虑，英伟达股价周一下跌5%。

市场也开始怀疑，大型科技公司在AI基础设施方面的庞大支出能否持续。

一名资深股票交易员对《金融时报》表示：“我不记得曾见过这么糟糕、这么剧烈的行情。”

韩国记忆体芯片双雄受创严重，SK海力士股价一度下跌逾11%，三星电子则一度跌逾12%。两家公司合计约占韩国股市市值的40%，因此对KOSPI造成格外沉重的压力。

SK海力士自今年6月创下历史高点以来，股价已下跌约45%，市值蒸发约5,700亿美元。该股今年稍早曾上涨至原来的三倍，随后触顶回落。

市场担心，记忆体价格飙升最终可能抑制需求，促使客户减少使用量或转向价格较低的替代产品。SK海力士和三星近期公布大规模扩产计划，也加深了投资者对未来供应过剩的忧虑。

首尔对冲基金佩特拉资本管理公司（Petra Capital Management）管理合伙人Chan H. Lee表示：“SK海力士股价今年涨得太多、太快，因此出现这种修正是不可避免的。”

在市场剧烈波动之际，韩国金融服务委员会（FSC）表示，将研拟措施，进一步限制散户投资单一股票杠杆型ETF。

金融服务委员会主席李亿远表示，如有需要，当局将考虑对每名散户投资者的投资总额设定上限，以抑制对这类高风险产品的需求。

韩国监管机构上周已提高散户投资这类ETF所需缴纳的现金保证金。相关产品大多与三星电子或SK海力士的股价挂钩。

日本股市周二上午也大幅下挫，日经225指数一度跌逾4%，东证股价指数（Topix）下跌近3%。半导体股成为重灾区，其中记忆体芯片制造商铠侠一度暴跌18%，东京电子、迪思科和瑞萨电子等相关股票也明显走低。铠侠过去一个月已下跌约50%。

台股周二开盘后一度重挫逾2,000点，跌破42,000点，创下史上第五大盘中跌点。除了半导体设备股承压，记忆体与被动元件族群也全面下挫。

与此同时，中国半导体产业的进展也加深市场对竞争升温的担忧。

长鑫存储（CXMT）在上海上市首日股价飙升466%，凸显投资者对中国半导体产业的热情升高，以及中国芯片企业带来的竞争威胁正在上升。

此外，有关中国已开始制造自主研发的浸没式深紫外光（DUV）光刻机的消息，也使长期主导相关设备市场的荷兰芯片设备龙头艾司摩尔（ASML）股价下跌8.5%。

尽管市场情绪悲观，仍有部分分析师持正面看法。

SK海力士目前的预期本益比约为4.4倍，低于美国竞争对手美光科技的6.2倍。分析师认为，该公司与大型科技企业及数据中心营运商签订的长期供应协议，有助于提高盈利的可预测性。

NH投资证券分析师吴尚勋（Shawn Oh）表示，近期回调已使SK海力士成为“极具吸引力的买入标的”，理由包括其估值偏低，以及韩国散户投资者持续去杠杆化。

在宏观层面，美国总统川普表示，美国正与伊朗进行“良好会谈”，双方有机会达成协议。布伦特原油期货延续周一近9%的跌势，降至每桶87.55美元。

战事暂歇使美国10年期国债收益率下降约4个基点，至4.64%，但短期利率几乎未动，显示市场对美联储（Fed）最快本周升息的疑虑仍在。

市场定价显示，美联储周三升息25个基点的概率约为38%。

麦格理集团（Macquarie Group）货币与利率策略师蒂埃里‧维兹曼（Thierry Wizman）表示：“美伊战争推高原油价格，仍是决定未来几个月全球经济走向的最重要因素，并由此在一定程度上影响各国央行的政策前景。”

责任编辑：李沐恩#