【大.纪.元;9月11日讯】自由时报编译王锦时╱特译

在全球化之后首次出现的能源危机中，全球受到冲击最大的经济体可能就是中国。

因为中国经济快速扩张，石油消耗量大幅增加，同时中国经济发展高度依赖对美国为主的出口，势将使中国难以避开外部市场变动的严重冲击。

摩根士丹利首席全球经济师罗区表示，中国现在发展经济的模式是采取四两拨千斤、以小搏大的方式，靠着美国消费者过度消费来支撑。

在这种情况下，任何一个遭受能源冲击效应的国家都会受伤，即使是中国也一样。

尽管中国仍在持续吸收外国的直接投资，不过出口已经占中国国内生产毛额（GDP )的35%，一旦国外市场对中国商品的需求突然大减，中国势将面临极为严重的冲击。

中国担心的不仅是美国的经常账及财政双赤字，更大的问题是最近几年，美国消费者依赖贷款的程度大幅攀升。

美国联邦准备理事会（Fed )担心油价高涨引发通货膨胀上升，可能会把利率调高到一般美国家庭难以负荷的水准，而一旦美国消费衰退，势必会对美国经济造成连锁效应，美国房价也将出现回档的走势，也就是油价上扬可能冲击美国的消费。

罗区认为，主导美国经济的驱动力受制于3项因素。

首先是美国人相信房价还会再涨，使储蓄率大幅下降，家庭的储蓄率已接近零。

在20世纪的能源危机期间，美国人还有储续作为缓冲，可以维持起码的生活水准。

其次，1970年代能源危机爆发前，美国人过度消费，导致后来经济衰退。目前，这种情况似曾相识。

过去1年来，消费者购买耐久财及兴建住宅，占美国GDP的14%，这个情势与1970年代相去不远。

第3，能源价格是美国家庭所面临的一大危机，经通膨调整，2001年以来油价飙涨了2倍以上。

美国经济的情势变动将对亚洲造成重大的冲击，因为亚洲国家采行的能源补贴政策及过度依赖美国消费，已是相当明显的危机。

中国当然也笼罩在此危机中，中国没有把能源上涨的成本反映在消费者身上，等于是加重政府的财政负担。

中国应该把所有的资源用在修补脆弱的银行体系、创造就业机会、发展社会福利。

中国要如何达到这些目标，同时让过热的经济降温，将对中国领导人构成严苛的挑战。