【大.纪.元;6月15日讯】（自由时报编译陈柏诚／综合报导）根据史坦普／高盛商品指数，5月原物料价格上涨近20%，单月涨幅之大为史上少见。商品上涨的范围极广，从铜到棉花等各类商品全面走高，而显示货运情况的波罗的海指数（BDI)自去年12月低点以来上涨超过六倍。不过，《经济学人》指出，市场很容易将这种反弹，视作经济复苏的征兆，但其实不然，有可能是经济成长的逆风。

历经大风暴 专家不再迷信数据

雷曼兄弟去年倒闭，对全球企业是一大冲击。企业透过取消订单及削减库存的方式因应，这是今年初工业生产数据出现大幅下滑的原因。不过经济衰退并没有如企业高层担心的那么糟，企业纷纷恢复生产，重新开始建置库存，商品价格上扬是市场信心改善的初期指标。

顾问公司Capital Economics首席经济学家杰索普表示，“商品价格反弹是由诸如铅和镍等工业金属带动，对经济活动最为敏感，而例如金和银价等贵重金属的走势则远远落后。”“商品价格上涨，究竟是一项领先指标，或只是一个巧合？”企业或许正在储备原物料，因为它们已经被数据说服，认为经济复苏已经展开。倘若数据转坏，商品价格下跌的速度，将和上涨时一样快速。

油价大波动 冲击消费者物价

另一种看法是，商品价格上扬，所显示的不是经济复苏，而是抑制刚刚萌芽的经济复苏。在评论美国房市和银行业失误的谈话中，油价升到每桶140美元，在引发经济衰退上所扮演的角色，可能遭到低估。去年油价因为在经济已经走弱之际，推高主要通货膨胀率，因而向各国央行传递了错误的讯息。Wainwright Economics的经济学家兰森表示，油价大幅波动的情况，意味它将对主要消费者物价产生巨大冲击。过去3年来，这两者间的关联度达到0.3（1为最高)，可能因此说服欧洲央行拖到去年7月才升息，这项决策现在看来非常愚蠢。