【大紀元2026年07月27日訊】（大紀元記者任義報導）中國國產DRAM芯片公司長鑫科技7月27日在上交所科創板掛牌，盤中市值一度衝破3.3萬億元人民幣，登頂A股市值第一。不過，投資者們心存疑慮，擔憂其成為下一個套牢投資者的「中石油」。

中國最大DRAM芯片（動態隨機存取內存）製造商長鑫科技（長鑫存儲）上市，開盤報每股49.5元（人民幣，下同），較8.66元的發行價大漲471.59%，開盤總市值約3.31萬億元，總市值一舉超越工商銀行（約2.64萬億元），登頂A股總市值第一，成為A股首隻開盤市值破萬億元的科技股。

截至7月27日收盤，長鑫科技報49.00元/股，總市值約3.28萬億元。

長鑫科技上市為現有股東帶來巨額財富。招股意向書顯示，前五大股東幾乎全是國資：合肥清輝集電持股21.67%、長鑫集成持股11.71%、大基金二期持股8.73%、合肥集鑫（員工平台）持股8.37%、安徽省投持股7.91%。

據陸媒報導，根據招股書測算，其中合肥國資回報最高。合肥國資體系合計持有長鑫科技約33.11%的股份，按收盤價測算，合肥國資體系所持股份對應市值約1.09萬億元。

此外，阿里巴巴通過兩家主體在上市前先後增資，累計投入約68億元，合計持有長鑫科技4.48%的股份，按照3.28萬億市值計算，阿里巴巴所持長鑫股權對應價值超1470億元，投資浮盈接近1400億元，上市後投資總收益倍數超20倍。

招股書還顯示，與上述收益頗豐形成鮮明對比的是，深陷債務危機的大型房地產碧桂園早年曾一度持有長鑫科技股份，卻提前全部轉讓離場。2024年12月，碧桂園將所持長鑫科技1.56%股權作價20億元轉讓。以長鑫科技上市收盤3.28萬億元總市值測算，該筆1.56%股權當前對應價值511.68億元，對比當初20億元轉讓對價，碧桂園錯失帳面浮盈約491.68億元。

金融數據服務商WIND的數據顯示，截至收盤，長鑫科技全天總成交額1411.87億元；開盤1小時換手率突破53%，全天換手率66.40%。流通盤超66%易主，巨量成交與高換手並存，在新股首秀中前所未見。

時政觀察人士夏言分析，上述數據意味著開盤僅一小時，過半數打新中籤的散戶和短期套利資金已獲利撤退，收盤已經超66%的持股人更替。而能夠承接1411億元龐大資金量拋盤的，只能是實力雄厚的大機構、公募基金，即主力資金進行接盤，中共當局「呵護」長鑫科技的意圖明顯。

長鑫科技IPO（首次公開募股）從2025年12月30日科創板受理，到今年6月12日拿到註冊批文，全程不到7個月。夏言表示，這個罕見的審核效率，亦說明中共當局希望長鑫科技儘快得到資本市場的資金。

本次IPO受到中共當局的多方面支持，在股東結構方面，國有資本與國家大基金二期深度參與，國資股東代表在董事會中占據了關鍵席位。

財金觀察人士Mike Li認為，它又不像是一家傳統意義上的國有企業，更像是一種由地方政府主導 、國家產業基金支持 、其它省市多家投資的混合體，以市場化的方式運作，以免落入全面國企的窠臼， 方便其資本操作。

不過，時評人士蕭易則認為，長鑫科技漲價主要源於結構性供需錯配，而非終端需求全面爆發。一旦供給緩解或需求放緩，價格必將回落。而市場對AI泡沫的擔憂已令芯片股近期在全球市場承壓，波動明顯加劇。

同時，投資者們心存疑慮，其成為下一個套牢投資者的「中石油」。人們在中國大陸的「股吧」等股票主題社區討論，認為長鑫科技和中石油有類似之處：均是在行業景氣頂峰上市，市場把階段性暴利當成永久成長空間，投機情緒催生估值泡沫。

2007年中石油上市，彼時市場高喊「亞洲最賺錢公司」，恰逢A股處於6124牛市頂點、國際油價也在歷史高位，所有人默認石油紅利永久延續，中石油上市首日沖高48.6元，此後十幾年持續下跌，無數投資者高位套牢。

截至7月27日收盤，中石油A股股價為10.90元，較前一交易日下跌1.18%。

投資者們在網上調侃稱，一代人有一代人的中石油，這是一個牛市泡沫頂點的教訓。一代人也有一代人的長鑫科技，是否重蹈當年中石油泡沫頂點站崗的覆轍，令人拭目以待。時刻要牢記血的教訓，任何時候都要謹記「泡沫風險」與「漲多了必跌」。

責任編輯：鄭浩宇#