【大.纪.元;2026年07月27日讯】（大.纪.元;记者任义报导）中国国产DRAM芯片公司长鑫科技7月27日在上交所科创板挂牌，盘中市值一度冲破3.3万亿元人民币，登顶A股市值第一。不过，投资者们心存疑虑，担忧其成为下一个套牢投资者的“中石油”。

中国最大DRAM芯片（动态随机存取内存）制造商长鑫科技（长鑫存储）上市，开盘报每股49.5元（人民币，下同），较8.66元的发行价大涨471.59%，开盘总市值约3.31万亿元，总市值一举超越工商银行（约2.64万亿元），登顶A股总市值第一，成为A股首只开盘市值破万亿元的科技股。

截至7月27日收盘，长鑫科技报49.00元/股，总市值约3.28万亿元。

长鑫科技上市为现有股东带来巨额财富。招股意向书显示，前五大股东几乎全是国资：合肥清辉集电持股21.67%、长鑫集成持股11.71%、大基金二期持股8.73%、合肥集鑫（员工平台）持股8.37%、安徽省投持股7.91%。

据陆媒报导，根据招股书测算，其中合肥国资回报最高。合肥国资体系合计持有长鑫科技约33.11%的股份，按收盘价测算，合肥国资体系所持股份对应市值约1.09万亿元。

此外，阿里巴巴通过两家主体在上市前先后增资，累计投入约68亿元，合计持有长鑫科技4.48%的股份，按照3.28万亿市值计算，阿里巴巴所持长鑫股权对应价值超1470亿元，投资浮盈接近1400亿元，上市后投资总收益倍数超20倍。

招股书还显示，与上述收益颇丰形成鲜明对比的是，深陷债务危机的大型房地产碧桂园早年曾一度持有长鑫科技股份，却提前全部转让离场。2024年12月，碧桂园将所持长鑫科技1.56%股权作价20亿元转让。以长鑫科技上市收盘3.28万亿元总市值测算，该笔1.56%股权当前对应价值511.68亿元，对比当初20亿元转让对价，碧桂园错失账面浮盈约491.68亿元。

金融数据服务商WIND的数据显示，截至收盘，长鑫科技全天总成交额1411.87亿元；开盘1小时换手率突破53%，全天换手率66.40%。流通盘超66%易主，巨量成交与高换手并存，在新股首秀中前所未见。

时政观察人士夏言分析，上述数据意味着，开盘仅一小时，过半数打新中签的散户和短期套利资金已获利撤退；截至收盘，已有超66%的流通股完成了易主。而能够承接1411亿元庞大抛盘的，除了公募基金、险资等主力资金外，也包含了量化资金的疯狂涌入，中共当局“呵护”长鑫科技的意图明显。

长鑫科技IPO（首次公开募股）从2025年12月30日科创板受理，到今年6月12日拿到注册批文，全程不到7个月。夏言表示，这个罕见的审核效率，亦说明中共当局希望长鑫科技尽快得到资本市场的资金。

本次IPO受到中共当局的多方面支持，在股东结构方面，国有资本与国家大基金二期深度参与，国资股东代表在董事会中占据了关键席位。

财金观察人士Mike Li认为，它又不像是一家传统意义上的国有企业，更像是一种由地方政府主导 、国家产业基金支持 、其它省市多家投资的混合体，以市场化的方式运作，以免落入全面国企的窠臼， 方便其资本操作。

不过，时评人士萧易则认为，长鑫科技涨价主要源于结构性供需错配，而非终端需求全面爆发。一旦供给缓解或需求放缓，价格必将回落。而市场对AI泡沫的担忧已令芯片股近期在全球市场承压，波动明显加剧。

同时，投资者们心存疑虑，其成为下一个套牢投资者的“中石油”。人们在中国大陆的“股吧”等股票主题社区讨论，认为长鑫科技和中石油有类似之处：均是在行业景气顶峰上市，市场把阶段性暴利当成永久成长空间，投机情绪催生估值泡沫。

2007年中石油上市，彼时市场高喊“亚洲最赚钱公司”，恰逢A股处于6124牛市顶点、国际油价也在历史高位，所有人默认石油红利永久延续，中石油上市首日冲高48.6元，此后十几年持续下跌，无数投资者高位套牢。

截至7月27日收盘，中石油A股股价为10.90元，较前一交易日下跌1.18%。

投资者们在网上调侃称，一代人有一代人的中石油，这是一个牛市泡沫顶点的教训。一代人也有一代人的长鑫科技，是否重蹈当年中石油泡沫顶点站岗的覆辙，令人拭目以待。时刻要牢记血的教训，任何时候都要谨记“泡沫风险”与“涨多了必跌”。

责任编辑：郑浩宇#