【大.纪.元;2012年07月18日讯】美国财经笔记（14）
——第三次量化宽松待命
2012年7月17日周二
股市先跌后涨，都是因为伯南克。就看市场如何解读伯南克的讲话。伯南克重申6月的会议上讲过的话，经济增长比较脆弱，如果到必要的时候，联储将会出手。11点钟以前，市场认为伯南克的意思是暂时还不会有动作，所以跌了不少。但是11点以后，形势大变，人们认为现在形势已经很危机了，经济已经很恶劣了，所以伯南克很快就会出手，市场立即翻手为云，整日道指涨了0.62％。
欧元／美元昨晚快速跌了120点以后又快速反弹到接近昨晚的高位。如果昨晚的高点已经是调整到位的话，那么今天只是一次小的反弹。否则，前面的调整还未到位，价格还会冲得高一些。如果接下来接续下跌得趋势，就会跌倒1.2以下了。美元长期看涨。
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第三次量化宽松可能有什么内容？可能是买进长期债券和一些抵押证券。从哪里买呢？从银行手上买。银行的资金占压在这些债券上了，如果联储买进来，现金就转移到银行手上，银行可以用这些资金来贷款给客户，这样市场上资金就宽松起来。
可是这个宽松的措施只是润滑了这个环节，资金链条的第一环节。从银行到客户手上，是第二环节。在这个环节，银行资金是否能顺利的转化成为贷款，成为企业或个人可用的现金，关键看是否有更多的、符合银行条件的人或公司来贷款。往往低利率能够促使更多的人贷款。但是目前利率已经低的不能再低了，总不能为了鼓励人们借钱而付钱给他们吧，所以利率已经是没有利用价值的工具了。如果人们对经济形势继续心存戒惧，不会增加贷款。这个形势已经存在了。今天伯南克也说，现在他不担心通货膨胀的风险，反而觉得有点可能发生通货紧缩。伯南克说这种话不尽可信，因为他承担着维持美国人对经济的信心的作用，他说话得非常小心。我解读这个话的含义，其实通货紧缩已经是事实了。
通货紧缩意味着社会上流通的钱越来越少，企业难赚钱，各种工作都难找，大量失业，企业大量倒闭。
从华尔街日报的文章看，其实大家也明白，联储的量化宽松与实体经济无关。量化宽松能够影响到的，就是有风险的金融市场。当然即便能够提振股市，也是很有必要的。因为股市是公开的温度表。有的人发高烧，可能不怎么影响做事。但是一旦知道高烧40度，可能马上惶恐不安，立马进医院。股市也是如此。尽管经济已经很糟糕，但是股市却还维持在很高的位置，温度表还没示警，人心还稳定。一旦体温表现在温度表上，股市大跌，人心就很恐慌，会给经济带来致命的打击。所以哪怕只维持股市，也是必要的。
只是，投资者如果明白这个必要性究竟是为什么，就能够在高位走脱。但是如果迷信量化宽松，觉得还可以赚一把，就可能上当了。
