【大.纪.元;2016年02月11日讯】（大.纪.元;记者张东光编译报导）订户数量为业中翘楚的美国投资通讯《高科技策略师》编辑希基（Fred Hickey）曾于2014年底提前预测美股牛市将因美联储退出第三轮量化宽松（QE3）而告终，这位反向思考专家多年浸淫于科技产业，近年更扩大研究视野至全球货币的超发现象，他最新预测美股恐怕会跌到美联储推出第四轮量化宽松（QE4），同时推荐投资人买进黄金和金矿股。

希基毫无讳言地表示美股正处于熊市的发展过程之中，虽然技术面还未沦入下跌超过20%的熊市，但其见解是熊市意指投资人的信心不断被打击，从而导致市场崩溃的冗长过程。在熊市发展之初，投资人无法判断是否为“健康回档”还是“大幅修正”，只能事后证明。不过，从历次美股熊市的发展过程研判，这次确为熊市无疑。

他妙喻此一熊市发展的过程如同一场拳击赛。在第一回合中，美股活蹦乱跳且多次得分。但在缺乏QE的助威和共同基金撤资的双重失血下，美国经济和美股逐渐失去动能，后来遭遇空方几记重击开始疲惫，这就是去年美股的最佳写照。美股牛市历时6年后，能源股、资源股和运输股在去年相继倒下，2016年初情况加速恶化。

他阐释，在熊市发展初期，能续涨且看似天下无敌的股票越来越少，如同1973年的宝丽来（Polaroid）、柯达和IBM公司，1990年的英特尔和康柏电脑，2000年的思科、昇阳和EMC公司，以及2007年10月的苹果、黑莓公司、亚马逊和谷歌，这些个股都是熊市初期强势撑盘的要角，但最后当熊市致命一击后，这些股票都无法幸免而纷纷倒地，而且其后的补跌又深又快。

去年，这个现象也出现在脸书、亚马逊、奈飞和谷歌等个股上，但今年部分这些强势股票卖压沉重而且领跌指数，加上生技股崩跌的共伴效应，再次显示投资人信心溃散，熊市的致命一击或将出拳。

他认为，华尔街当前将股市的下跌与油价崩溃联系起来并不正确，根本的问题是包含美联储在内的各国央行零利率政策，导致了能源和商品业者大幅举债扩产所致。至于科技产业，由于PC、智能手机、平板电脑的市场皆已饱和，约有18家大型科技公司正同时建构云端产能，远超过市场需求增速，这个现象恐导致2000年网络泡沫重演，或出现商品行情因过度扩产的业者一厢情愿寄望中国需求增长而导致崩盘的类似惨状。

就科技股而言，苹果公司或可一叶知秋。该公司去年营收2,350亿美元，其规模已为全球最大PC品牌惠普的2倍大，但现在却因今年首季iPhone手机需求遇冷而拖累供应商，加上新产品青黄不接，股价12个月来已下跌超过20%落入熊市，现在股价的支撑因素仅剩分红配股等少数利多。

至于黄金，他认为由于各国央行政策仍将持续印钞，进而导致货币贬值和负利率深化，这对金价将营造一个最有利的多头环境。有鉴于金价过去几年回档已深，加上金矿商近年没出现能源业和云端行业般的恶性扩产，使得金矿产出今年同比下滑，但来自中国、俄罗斯和印度等国家的需求强度却依旧不减，他预测今年金价将会上涨，同时启动牛市。

责任编辑：李玉