【大紀元2026年07月02日訊】（大紀元記者楊旭綜合報導）中國新能源汽車龍頭比亞迪6月總市值，較12個月高點跌去4成。分析認為，主要還是比亞迪講故事的時期已經過了，資本將比亞迪從科技成長型企業降為傳統製造企業，股價自然隨著資本估值下跌而大幅縮水。

週三（7月1日），中國乘聯會祕書長崔東樹發布的數據顯示，比亞迪6月總市值6649億（人民幣，下同），環比降18%，同比降36%，相較於12個月內最高值11,241億元下跌40.8%。

比亞迪週三發布的產銷數據表明，今年上半年比亞迪新能源汽車產量和銷量同步下滑。上半年累計產量181.41萬輛，同比減少15.11%；累計銷量180.85萬輛，同比減少15.72%。6月新能源汽車產量40.32萬輛，銷量40.35萬輛，銷量同比增長5.5%；

7月1日比亞迪A股收盤價80.66元，較6月2日高點96.88元累計下跌16.74%。6月30日比亞迪港股收盤價72.45港元（7月1日不開盤），較6月2日高點96.75下跌25.1%。

至於比亞迪市值縮水的原因，資深媒體人Mike Li認為，主要還是比亞迪講故事的時期已經過了，資本將比亞迪從科技成長型企業降為傳統製造企業。

他對大紀元表示，受巴菲特清倉及主力資金集體出逃影響，比亞迪正面臨嚴重的市值縮水。資本市場對比亞迪投資邏輯已發生根本性轉變。比亞迪已從高溢價的「科技成長股」被降級，重新定義為「傳統製造企業」，估值中樞大幅下移。

博主「阿庫財經」日前發文進一步解釋說，比亞迪市盈率最高的時候衝到過四五十倍，大家買的是比亞迪成長故事：新能源替代燃油車，比亞迪是絕對龍頭，未來能持續高增長幾十年。現在新能源滲透率過了60%，行業高速增長期已經結束了，整個市場從搶增量變成了搶存量。

文章說，資本不再相信比亞迪還能像以前那樣年年保持高增長，直接把估值體系切換到了傳統製造業。製造業的估值天花板天生就比科技股低一大截。

2025年一季度，全市場有將近1000隻公募基金重倉持有比亞迪，持倉市值摸到了頂峰。到了2026年一季度，這個數字只剩下72隻，持倉市值從530億掉到了76億，不到一年時間，近千家機構跑掉得只剩零頭。高位進場的散戶接過了籌碼，戶均持股不到5000股，機構走了散戶撐著，股價自然扛不住。

更值得關注的是，根據比亞迪財報，2026年一季度歸母淨利潤同比暴跌55.38%，同時伴隨著存貨達到了1604億，創了歷史新高。

Mile Li認為，在利潤暴跌的同時，比亞迪也面臨不少難題。

從比亞迪自身來看，由於前期盲目擴張，比亞迪國內3萬畝生產園區面臨利用率偏低、高額折舊費用拖累盈利的「折舊陷阱」，以及核心的二代刀片電池產能爬坡緩慢。

他說，從國內外新能源汽車市場環看，比亞迪正面臨前所未有的強敵圍剿。在國內，其智能駕駛未形成絕對技術優勢，正遭遇華為鴻蒙智行與小米汽車的強勢分流。在海外，雖然全面鋪開歐洲、巴西、泰國等基地，卻深陷「營收暴漲、獲利能力下降」的怪圈。各項核心指標仍處於等待兌現階段，導致資本最終選擇大規模撤離。

博主「丈量K線」日前在知乎網站發文稱，比亞迪更為嚴重的是一季度利潤降幅與營收降幅的嚴重背離：營收同比僅下滑約12%，淨利潤卻暴跌55%。這意味著價格戰已從「侵蝕毛利率」升級為「吞噬淨利率」——規模效應猶在，但每輛車的利潤池正在乾涸。

責任編輯：孫芸#