【大紀元2026年06月28日訊】進入2026年，中國銀行業的風險高企。如果不被所謂銀行板塊正在步入「風險周期的尾部區間」之類的機構言論所迷惑，下述事實會讓人更清醒。
其一，據國家金融監督管理總局數據，一季度商業銀行實現淨利潤6323億元，增速從2025年全年的2.3%轉為-3.7%，進入負增長時代。
從母行口徑來看，一季度上市銀行淨利潤同比下降1.2%。分類型看，股份行、城商行淨利潤同比增長0.3%、9.7%，大行、農商行淨利潤分別同比下降1.3%、30.2%。而且，銀行不良貸款餘額、不良率雙升，資本充足水平和流動性走弱。
換言之，全行業利潤轉負、淨息差破線（警戒線為1.6%～1.8%，目前跌破至1.4%）已是中國銀行業的「新常態」。
其二，統計口徑不同（及選擇性報導）的誤導。有人可能會說，A股一季度財報顯示，六大行合計實現歸母淨利潤3569.36億元，較2025年同期的3444.2億元增長3.63%，那為什麼說六大行一季度實現淨利潤（約3201億元）同比下降1.3%？這是因為統計口徑不同造成的。
下降1.3%，來自國家金融監管總局的行業季報，統計的是六大行境內法人的單體本幣/外幣銀行業務，不包含其在海外設立的獨立法人子行（如工銀亞洲、中銀香港），也不包含大行在境內的非銀子公司；而A股一季報披露的是全球合併報表口徑（包含境外分行、海外子公司，以及旗下的保險、消費金融、金融租賃、基金等非銀子公司）。
一季度，六大行的海外分行/子行（受益於高美元利率）以及境內的綜合化子公司（如理財、公募基金等非銀板塊）表現較好，利潤反哺了母公司，導致全球合併報表的歸母淨利潤實現了3.63%的逆勢增長；但是，六大行純境內銀行業務的淨利潤，的確在下滑（-1.3%）。如果只看A股一季報，會誤判六大行的國內表現。
同樣，如果只看A股一季報，42家上市銀行的整體歸母淨利潤實現了約3.0%的同比增長，合計達到5808.91億元。但是，根據國家金融監督管理總局數據，從母行口徑來看，一季度上市銀行淨利潤同比下降1.2%。
其三，一季度，農村商業銀行的淨利潤大跌30.2%；中小銀行風險驟增。淨息差持續收窄（2026年一季度全國商業銀行平均淨息差滑落至1.40%的歷史新低；但高息定期存款卻存在「期限剛性」），與零售端壞帳核銷（因為不良貸款「雙升」），是對中小銀行打擊最大的兩個因素。
中共當局也看到這點。2023年中央金融工作會議就稱要「及時處置中小金融機構風險」。2024年下半年正式啟動「減量」。當年約195家中小銀行因合併或解散而正式註銷、淡出市場，2025年飆升至494家，2026年上半年已超過130家（其中僅村鎮銀行就達到了97家，是2025年的1.5倍）。但這個速度，好像還是沒趕上中小銀行風險的驟增。
其四，壞帳。官方數據，2026年一季度末，中國商業銀行整體不良貸款餘額達3.7萬億元，較上季末增加1742億元；不良貸款率為1.51%，較去年末上升0.02個百分點。好像可控，其實不然。
第一，淨息差1.40%已連續多個季度低於不良貸款率1.51%，且兩項指標的差距還在擴大。銀行放貸賺的錢（息差）越來越少，而收不回來的壞帳（不良率）卻越來越高，這是任何銀行都無法承受的「剪刀差」。
第二，3.7萬億元不良貸款，只是浮在水面上的部分，水下隱藏著兩顆定時炸彈。
（1）地方政府城投債（隱性債務）：當局通過大規模「展期降息」對隱性債務進行了拉長化解，但這也意味著銀行在未來一二十年內，被迫持有了大量「極低收益、極低流動性」的殭屍資產，等於抱著定時炸彈。
（2）房地產不良的餘震：中小房企的實質性違約以及居民端「斷供、提前還貸」的趨勢並未完全終止；以及消費貸、信用卡等零售端壞帳率的明顯上升。
此外，官方統計的1.51%不良率可能遠未反映真實的資產質量狀況。大量潛在風險隱藏在表外或未被充分識別。日本綜合研究所主任研究員關辰一測算——根據上市貸款企業財務數據，2025年底中國潛在不良債權比例升至9.3%，比一年前的7.8%明顯增長。
壞帳的真實數據，只要中共不倒，都是一個天大的謎。
其五，2026年上半年，A股整體總市值突破120萬億元大關，但銀行板塊市值卻累計蒸發超6000億元。開年即被「速凍」，在1月5日-16日的短短10個交易日內，申萬銀行指數大跌4.88%，跌掉4800億。之後，整個上半年陷入拉鋸，板塊市值縮水額擴大並徘徊在6000億元以上。
令人驚訝的，六大行中的工商銀行、農業銀行年初至今的市值減少均超過了1000億元。至此，42家上市銀行的總市值維持在14萬億左右，在A股總市值的占比約11%～12%，較往年（歷史最高曾超15%）有明顯下滑。（請注意，包括保險在內的非銀金融板塊也縮水超6000億元，說明整個金融板塊情況都不妙。）
這裡有個突出現象：被稱為「聰明錢」的外資在拋銀行股、金融股。截至2026年一季度末，北向資金持有的銀行行業股票數量為149.36億股，持有的非銀金融行業股票數量為58.52億股，兩者均創近5個季度新低，前者環比下降近7%，後者環比下降13.24%。
事實上，北向資金對於大金融的減持並非始於今年一季度。非銀金融、銀行行業持股數量已連續3個季度下降。在外資眼裡，息差收窄導致銀行盈利紅利期結束，銀行通過做大規模來稀釋壞帳的模式已經觸頂。
外資拋銀行股，誰接盤？險資和國家隊。它們接盤，並非有利可圖，而是已經無路可退，只能押注當局絕對不會讓六大行破產的政治底線，坐在即將漏水的船上，能多吃一年利息是一年。
結語
中國銀行業的真相，被各種方式掩蓋著。比如，六大行還雷打不動地分紅。其實，六大行是在玩騰挪手段：
一種方式是它們此前積攢了極其雄厚的「撥備紅利」。一季度六大行的撥備覆蓋率全部保持在200%以上的高位，遠高於監管部門120%～150%的紅線標準。當期出現1塊錢的真實懷帳，不用直接扣減利潤，而是從這個蓄水池裡拿錢去核銷；
另一種方式是非息收入的「拆東牆補西牆」，一季度利息淨收入大跌，但部分大行靠著債券市場走牛、自營投資賺取的資本利得勉強拉平了業績。
然而，撥備覆蓋率蓄水池的水正在變少，債券牛市也不可能永遠持續；一旦形勢突變，危機的爆發也就不可避免了。
然而，令人氣憤的是，當局明知這些，卻依然不進行實質性改革，而是變本加厲地搜刮百姓：壓低存款利息；把儲戶身上壓榨出來的利息差，轉化為大行的表觀利潤；大行拿著這些利潤，繼續雷打不動地給財政部、匯金、險資以及跟隨國家隊抄底的散戶發放4%～5%的高股息。
至於6月17日央行在陸家嘴宣布的6項新政，更是進一步加劇了中國銀行業的畸形化，這個問題另文再述。
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責任編輯：高義#
