【大.纪.元;1月26日讯】〔自由时报记者王孟伦╱台北－香港越洋连线报导〕中国2004年国内生产毛额（GDP）成长率高达9.5%，对此，摩根大通（JP Morgan）亚太区经济研究分析师吴向红（Grace Ng）在接受本报越洋专访时指出，去年中国宏观调控效果的确相当有限，而且更令人忧心是，如果中国还不调整“汇率”和“利率”来降温，经济过热问题将雪上加霜。

根据中国国家统计局昨天公布2004年经济成长率，已创下8年来之最达9.5%，前年为9.3%，其中，去年第3季成长率为9.1%，第4季经济又增长至9.5%。

吴向红说，为抑制国内过度投资，去年第2季起，中国开始采取一些行政手段来抑制，以确保经济稳定成长。但采取宏观调控后的中国经济成长率，不降反升，这是否意味着宏观调控是失败？吴向红认为，如果没有采取宏观调控，经济过热问题恐怕会更严重，因此，“只能说是发挥成效的确有限，但不能解读为失败。”

吴向红表示，就目前状况来看，问题还不大，因为，去年中国第4季经济成长虽然意外加速，但这主要是来自出口的扩张，固定投资这几个月仍呈现趋缓，显示宏观调控还是有发挥一定效果。

但吴向红也提出警告，她说，未来一年，中国必须进一步采取更积极的政策，也就是“双率”－透过“人民币升值”和“利率升高”，来缓和中国的过热经济，否则，中国将逐渐面临经济泡沫化的压力，这是个非常迫切的问题。

吴向红分析，面对行政手段的宏观调控，产业已经慢慢懂得自我调整，若要紧缩过热经济与投资，就必须由现有“行政手段”，改采调高双率的“市场机制”，才能达到效果。