【大紀元2026年07月11日訊】（大紀元記者程木蘭採訪報導）據A股上市豬企近日交出的2026年上半年財報顯示，行業普遍陷入「增量不增收」的集體虧損困境。儘管近期受政策調減產能與短期天氣因素影響，豬價出現微弱反彈。但專家擔憂，在終端需求停滯的陰霾下，中國養豬業的變局與陣痛恐將持續，短期內難見全面反轉的曙光。

據《每日經濟新聞》報導，近日多家A股生豬養殖企業陸續披露了2026年6月及上半年的產銷簡報，結果顯示各大企業呈現「價跌、量縮、收入降」三大特徵。

消費端的疲弱，直接反映在養殖企業慘淡的財務與銷售數據上。6月份，商品豬銷售均價全面跌破每公斤10元的盈虧關口。其中，行業龍頭牧原股份的商品豬銷售均價為9.69元/公斤，溫氏股份為9.62元/公斤，新希望為9.35元/公斤，克明食品控股子公司興疆牧歌的價格甚至低至8.88元/公斤。

資深媒體人李庭仟（Mike Li）接受大紀元採訪時表示，「在養豬業內有個說法，即豬肉價格10元/公斤就是盈虧平衡點」，他點出了當前的嚴峻形勢，「從上市豬企溫氏股份、新希望集團公布的數據顯示，均低於這個盈虧點。」

大陸養豬業2025年即陷入全面虧損。從成本來看，產業數據顯示，「當時社會平均養殖成本約在每公斤12—13元區間，而部分時期豬價低於成本，養殖進入虧損狀態」。

伴隨價格的暴跌，多數企業主動或被動放緩豬隻出欄節奏，營收遭遇重創。儘管上半年部分體量較小的企業（如立華股份、克明食品）在產能釋放上呈現逆勢增長，且龍頭牧原股份累計銷售商品豬達3862萬頭、實現同比微增，但整體行業卻出現極其鮮明的「增量不增收」特徵。

在量價雙重壓制下，6月單月牧原股份、溫氏股份與唐人神的收入，同比降幅分別深達41%、37%和57%。從上半年總體來看，企業營收端出現集體下滑：牧原股份累計商品豬銷售收入同比下降29.24%，新希望下降28.78%，溫氏股份下降24.32%，唐人神則下降36.52%。

過去，中國生豬市場依循著「供不應求—價格上漲—擴充產能—供過於求—價格下跌—淘汰產能」的規律運行，即所謂的「豬周期」。然而，當前市場卻呈現出超長周期的磨底狀態，傳統的市場自我調節機制似乎已經失效。

李庭仟擔憂市場自我調節機制失效。「這一輪『豬周期』時間跨度長，從上一輪2019—2021豬肉價格高點開始，至今仍在磨底！超過了過去3到4年的周期規律。」

隨著整體宏觀經濟疲軟、居民消費力顯著下降，疊加地方政府的過度干預與長期的產能過剩問題，生豬價格長期在成本線下徘徊。

李庭仟認為，這種「豬周期」失靈並非單純的產業內部供需失衡，而是深受外部宏觀經濟環境的嚴峻制約。

李庭仟受訪時表示，目前「豬周期」超長周期磨底的關鍵原因，還是在於整個宏觀經濟走下坡路，以及消費持續低迷造成的。

「『豬周期』是養豬企業的行業規則，但這一次打破了這個規則，『豬周期』已經失靈，今後的行業發展前景不可預知。」

探究需求端根本萎縮的原因，他指出，由於中國房地產危機持續發酵，房價進入調整期，導致居民更傾向於儲蓄。

「消費降級的趨勢讓百姓紛紛捂緊了錢袋，不僅減少了外出餐飲的消費，高端商務宴請也大幅下降，直接導致豬肉消費需求陷入停滯。」李庭仟說道，在宏觀經濟疲軟的龐大壓力下，單純依賴供給端的自然調節已無法挽救低迷的市場。

面對行業性的集體虧損與產能過剩，中共官方頻繁以行政手段介入調控。6月22日，中共農業農村部、國家發展改革委召集生豬主產省份與大型生豬養殖企業開會，主題為「強化生豬產能綜合調控」。

另據《21世紀經濟報道》消息指出，山東、廣東等省份相繼要求在9月前完成能繁母豬的調減目標，嚴控新增產能，試圖釋放政策托底的信號。

此外，近期華南持續暴雨阻斷跨省調運的短期催化下，7月上旬豬價出現了連續上漲，7月9日全國生豬報價達11.36元/公斤，錄得連續第11日上漲，較4月低點累計漲幅超過20%。

然而，這種依賴行政力量強制去化產能的手段，並未能從根本上解決產業困境，反而凸顯了政策過度干預的侷限性。

天風證券的最新報告，將本輪行情定性為「反彈非反轉」。報告中示警，二次育肥（將達出欄體重的豬隻再飼養20—40天）僅是階段性收緊供給，加上斷奶前後及保育階段的仔豬飼料同比保持增長，預示遠期出欄壓力仍然較大，且消費端不振持續壓制豬肉需求，掣肘調控效應顯著。

李庭仟則認為，「近期中國大陸豬肉價格反彈，但仍然沒有出現拐點」。

儘管未來幾個月價格可能微幅回溫，但產業鏈底層的信心嚴重受挫。上海鋼聯統計數據顯示，截至6月，能繁母豬存欄已自2025年8月起連續11個月去化，趨勢性明確；更具指標意義的7公斤斷奶仔豬價格已跌至157元/頭，創下年內新低。

總結而言，中國生豬產業面臨的已不再是單純的供需周期波動，而是在宏觀經濟疲軟、居民消費降級，以及官方政策反覆干預下所形成的結構性困局。

李庭仟說，當傳統的規則被打破，未來的行業發展變得不可預知。在經濟基本面迎來實質性改善與消費動能真正復甦之前，中國養豬業的這場凜冬，恐怕還要持續一段漫長時間。

責任編輯：孫芸#