【大.纪.元;2026年07月11日讯】（大.纪.元;记者程木兰采访报导）据A股上市猪企近日交出的2026年上半年财报显示，行业普遍陷入“增量不增收”的集体亏损困境。尽管近期受政策调减产能与短期天气因素影响，猪价出现微弱反弹。但专家担忧，在终端需求停滞的阴霾下，中国养猪业的变局与阵痛恐将持续，短期内难见全面反转的曙光。

据《每日经济新闻》报导，近日多家A股生猪养殖企业陆续披露了2026年6月及上半年的产销简报，结果显示各大企业呈现“价跌、量缩、收入降”三大特征。

消费端的疲弱，直接反映在养殖企业惨淡的财务与销售数据上。6月份，商品猪销售均价全面跌破每公斤10元的盈亏关口。其中，行业龙头牧原股份的商品猪销售均价为9.69元/公斤，温氏股份为9.62元/公斤，新希望为9.35元/公斤，克明食品控股子公司兴疆牧歌的价格甚至低至8.88元/公斤。

资深媒体人李庭仟（Mike Li）接受大.纪.元;采访时表示，“在养猪业内有个说法，即猪肉价格10元/公斤就是盈亏平衡点”，他点出了当前的严峻形势，“从上市猪企温氏股份、新希望集团公布的数据显示，均低于这个盈亏点。”

大陆养猪业2025年即陷入全面亏损。从成本来看，产业数据显示，“当时社会平均养殖成本约在每公斤12—13元区间，而部分时期猪价低于成本，养殖进入亏损状态”。

伴随价格的暴跌，多数企业主动或被动放缓猪只出栏节奏，营收遭遇重创。尽管上半年部分体量较小的企业（如立华股份、克明食品）在产能释放上呈现逆势增长，且龙头牧原股份累计销售商品猪达3862万头、实现同比微增，但整体行业却出现极其鲜明的“增量不增收”特征。

在量价双重压制下，6月单月牧原股份、温氏股份与唐人神的收入，同比降幅分别深达41%、37%和57%。从上半年总体来看，企业营收端出现集体下滑：牧原股份累计商品猪销售收入同比下降29.24%，新希望下降28.78%，温氏股份下降24.32%，唐人神则下降36.52%。

过去，中国生猪市场依循着“供不应求—价格上涨—扩充产能—供过于求—价格下跌—淘汰产能”的规律运行，即所谓的“猪周期”。然而，当前市场却呈现出超长周期的磨底状态，传统的市场自我调节机制似乎已经失效。

李庭仟担忧市场自我调节机制失效。“这一轮‘猪周期’时间跨度长，从上一轮2019—2021猪肉价格高点开始，至今仍在磨底！超过了过去3到4年的周期规律。”

随着整体宏观经济疲软、居民消费力显著下降，叠加地方政府的过度干预与长期的产能过剩问题，生猪价格长期在成本线下徘徊。

李庭仟认为，这种“猪周期”失灵并非单纯的产业内部供需失衡，而是深受外部宏观经济环境的严峻制约。

李庭仟受访时表示，目前“猪周期”超长周期磨底的关键原因，还是在于整个宏观经济走下坡路，以及消费持续低迷造成的。

“‘猪周期’是养猪企业的行业规则，但这一次打破了这个规则，‘猪周期’已经失灵，今后的行业发展前景不可预知。”

探究需求端根本萎缩的原因，他指出，由于中国房地产危机持续发酵，房价进入调整期，导致居民更倾向于储蓄。

“消费降级的趋势让百姓纷纷捂紧了钱袋，不仅减少了外出餐饮的消费，高端商务宴请也大幅下降，直接导致猪肉消费需求陷入停滞。”李庭仟说道，在宏观经济疲软的庞大压力下，单纯依赖供给端的自然调节已无法挽救低迷的市场。

面对行业性的集体亏损与产能过剩，中共官方频繁以行政手段介入调控。6月22日，中共农业农村部、国家发展改革委召集生猪主产省份与大型生猪养殖企业开会，主题为“强化生猪产能综合调控”。

另据《21世纪经济报道》消息指出，山东、广东等省份相继要求在9月前完成能繁母猪的调减目标，严控新增产能，试图释放政策托底的信号。

此外，近期华南持续暴雨阻断跨省调运的短期催化下，7月上旬猪价出现了连续上涨，7月9日全国生猪报价达11.36元/公斤，录得连续第11日上涨，较4月低点累计涨幅超过20%。

然而，这种依赖行政力量强制去化产能的手段，并未能从根本上解决产业困境，反而凸显了政策过度干预的局限性。

天风证券的最新报告，将本轮行情定性为“反弹非反转”。报告中示警，二次育肥（将达出栏体重的猪只再饲养20—40天）仅是阶段性收紧供给，加上断奶前后及保育阶段的仔猪饲料同比保持增长，预示远期出栏压力仍然较大，且消费端不振持续压制猪肉需求，掣肘调控效应显著。

李庭仟则认为，“近期中国大陆猪肉价格反弹，但仍然没有出现拐点”。

尽管未来几个月价格可能微幅回温，但产业链底层的信心严重受挫。上海钢联统计数据显示，截至6月，能繁母猪存栏已自2025年8月起连续11个月去化，趋势性明确；更具指标意义的7公斤断奶仔猪价格已跌至157元/头，创下年内新低。

总结而言，中国生猪产业面临的已不再是单纯的供需周期波动，而是在宏观经济疲软、居民消费降级，以及官方政策反复干预下所形成的结构性困局。

李庭仟说，当传统的规则被打破，未来的行业发展变得不可预知。在经济基本面迎来实质性改善与消费动能真正复苏之前，中国养猪业的这场凛冬，恐怕还要持续一段漫长时间。

责任编辑：孙芸#