【大.纪.元;2026年07月14日讯】（英文大.纪.元;专栏作家Antonio Graceffo撰文／信宇编译）中共政权将2026年的年度经济增长目标设定在4.5%至5%，这是自上世纪90年代初开始公布年度目标以来的最低目标。总部位于华盛顿特区的美中经济与安全审查委员会（U.S.-China Economic and Security Review Commission，简称USCC）的分析人士认为，鉴于目前的趋势，中共甚至无法实现这个相对保守的经济目标。
他们的悲观预期基于两个同时存在但又截然不同的问题。第一个问题是由美国-伊朗冲突引发的外部供给冲击。第二个问题则是早在中东冲突爆发前几年就已存在的国内结构性衰退。
零售销售增速已连续三个报告期放缓。1月至2月同比增速达到峰值2.8%，3月放缓至1.7%，4月放缓至0.2%，5月转为负值，降幅为-0.6%。
此次经济下滑主要集中在大宗非必需品消费领域。继4月份下降15.3%之后，5月份汽车销量又下降了16.1%；家用电器、家具和建材的销量均下降了8%至16%。剔除汽车销量后，5月份零售额增长了1.1%。1月至5月，消费品累计零售额同比增长1.4%，但仍保持正增长，尽管低于1月至4月的1.9%和今年前两个月的2.8%。
2026年中国的劳动节假期从5月1日至5日，是国内两大旅游和零售旺季之一，通常伴随着大型的季节性促销活动。然而，劳动节假期期间零售额依然下滑，凸显了潜在国内需求的疲软。
在零售销售降温的同时，工厂的生产成本也在上升。中国5月份生产者价格指数同比上涨3.9%，创46个月以来最快增速，高于4月份的2.8%和3月份的0.5%。3月份的降幅结束了数十年来持续时间最长的通缩。矿业价格上涨15.8%，原材料价格上涨9.2%。美中经济与安全审查委员会（USCC）的分析师将这个趋势归因于美国、以色列和伊朗之间的战争，这场战争自2月份以来扰乱了全球能源流动，推高了大宗商品价格。
这种压力并非源于油价波动，而是源于中东航运路线的中断。伊朗在霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）布雷并袭击船只，随后又撤销了战争风险保险，再加上美国对伊朗港口的封锁，导致这条承载着全球约五分之一石油和液化天然气贸易的通道的商业运输中断。中国自身的原油海运进口量也从五年平均水平的每日1,100万桶降至5月份的每日约780万桶，为近十年来的最低水平。迄今为止，北京一直依靠替代进口和动用其约14亿桶的战略储备来应对，而非面临严重的短缺。然而，这个缓冲是有限的，最终将会很快耗尽。
当然，消极影响远不止能源领域。这条通道承载着全球近一半的尿素贸易，尿素（urea）是世界上使用最广泛的氮肥。经由霍尔木兹海峡的航运也占据了全球甲醇（methanol）、原铝（primary aluminum）和氦气（helium）贸易的重要份额。所有这些商品的价格都同时上涨。总部位于法国巴黎的经济合作与发展组织（Organisation for Economic Co-operation and Development，简称OECD）发现，不仅部分商品出现供应短缺，此次航运中断更在推高全球价格。
从数据上看，这些压力均未波及中国消费者。5月份消费者价格同比仅上涨1.2%，与4月份持平，而消费品的生产者价格则下降了0.8%。制造商和下游企业正在自行承担更高的投入成本，而非将其转嫁给消费者，这进一步压缩了本已微薄的利润空间，生产者价格与消费者价格之间的差距扩大至2022年6月以来的最大水平。
伊朗冲突的影响之下，隐藏着一场中共治下已经持续五年的结构性衰退。固定资产投资在经历了前几年的增长后，于2025年全年下降了3.8%，并在2026年持续走弱，从第一季度的1.7%增幅转为1月至5月期间的4.1%降幅。外国直接投资的下滑趋势更为显著：净流入在2021年达到3,441亿美元的峰值，此后逐年下降，到2024年降至186亿美元，为三十年来的最低水平。
2026年1月至5月期间，中国房地产开发投资同比下降16.2%。新建商业建筑的销售面积下降10.8%，商业地产总销售额下降13.5%。自本世纪初以来，中国房地产投资已下降近44%，新建住宅平均价格较2021年的峰值下跌了约20%。
自2021年以来，中国房地产开发商的直接就业人数几乎减少了一半，从210万降至120万。自2023年达到峰值以来，建筑业整体就业人数已减少了1,680万。
中国地方政府赖以维持大部分开支的土地使用权收入在2021年至2025年间下降了50%以上。截至10月，地方政府总收入同比增长仅为0.2%，这主要是由于土地租赁收入进一步下降了7.4%，尽管税收收入有所改善。
截至2026年3月，16至24岁青年失业率高达16.9%。这个高企的失业率限制了当局应对消费需求低迷的能力，并加剧了房地产市场调整带来的持续通缩压力。总部位于华盛顿特区的国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）预测，如果不进行改革，到2030年，中国中期经济增长将放缓至约3.5%，其理由是劳动力减少、投资回报递减以及生产率增长放缓等。对于中共政权而言，这只是冰川一角。
作者简介：
安东尼奥‧格雷斯福（Antonio Graceffo）博士，是经济学教授和中国经济问题分析师，在亚洲工作、生活了二十多年。他本科毕业于上海体育学院，拥有上海交通大学工商管理硕士学位，并曾在美国军事大学（American Military University）研究国防议题。
原文：China’s Economy Faces a Double Blow: Iran Conflict and Structural Weakness 刊登于英文《大.纪.元;时报》。
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