【大.纪.元;2026年07月09日讯】（大.纪.元;记者任义综合报导）公开数据显示，2026年上半年，A股已经四次失守4000点；同时，散户投资者人均亏损2.1万元，专家分析，A股还面临下跌的巨大风险。

中国A股上半年已收官。上半年，A股市场以AI（人工智能）、芯片为代表的科技股，在资金涌入的情况下大涨。另一方面，受中国经济下滑等因素影响，A股主要股指总体呈“先扬后抑、震荡修复”的走势，整体呈现高位震荡。

虽然A股上半年四大股指收涨，但整体跌多涨少，超六成个股录得下跌。股市板块结构性分化特征明显，半导体等科技股涨幅居前，但消费板块整体疲软，白酒股跌幅居前，房地产股持续被资金减持。

上半年，A股已遭遇五次失守，分别在2026年1月5日、2026年3月19日、2026年6月8日、2026年6月29日。7月7日、7月8日更是连续两日跌破4000点的关口。

中国问题专家王赫在大.纪.元;7月1日撰文指出，由于绝大多数上市公司经营质量没有实质提升，面临巨大的下跌风险。当前上市公司的利润增长很多是前期疯狂建厂、集中投产带来的“量增价跌”产物，企业在用“更高的产能利用率”对冲“更薄的利润率”，实体经济呈现严重的K型分化。

南开大学金融学教授田利辉近日在接受《上海证券报》采访时也提出建议，要当心上市公司的质量，需要关注三个方面：一看业务营收持续性，若相关热点业务连续两个季度营收占比低于10%且无增长趋势，或可判定为概念包装；二看技术进展的可验证性，须明确产品是否通过大客户认证、量产时间表是否匹配行业节奏；三看订单结构的健康度，真实需求应体现为经营性现金流为正。

上半年，对于A股散户投资者来说，赚钱的少亏损的多，平均收益率为-23.6%。

据大陆媒体7月9日报导，全部活跃交易账户里，亏损账户占比79%—82%，八成股民处于亏损状态；盈利账户仅有19%—21%，真正赚到钱的散户投资者不足两成；持平保本的账户2%—3%。

散户投资者上半年平均收益率为-23.6%，人均亏损大约2.1万元（人民币，下同）。收益中位数为-25%，亏损幅度超过了四分之一。

数据显示，10万元以内小资金散户，亏损账户高达98%—99%，平均亏损接近29%；10万—50万元账户，亏损占比95%；50万—100万元账户，亏损占88%；100万以上的大户，亏损比例85%—90%；500万元以上大资金账户，亏损率85%。上半年能实现30%以上高收益的优质账户仅占3.1%。

由于A股面临下跌的巨大风险，再加上社会融资数据下滑、人民币贷款减少，《财讯》杂志7月7日发表的文章称，银行、国企及散户金融机构为了追求稳定收益，将资金投向风险极低的领域。

文章表示，混合式共同基金（同时投资股票和债券）的规模是一个重要观察线索。去年股票型公募基金遭遇了大量赎回，总份额减少超3300亿份。算上投资者赎回以及净值下跌，整体规模缩水近1.1万亿元。虽然今年债市上涨带动了混合型基金的净值回升，但投资者并没有跟风加仓，持有的总份额几乎没有增加。

数据显示，中国公募基金总资产净值虽创下39.48万亿元的历史新高，但其中投资股票的仓位不到四分之一，其余绝大部分都是债券市场和货币市场的避险资金。

责任编辑：郑浩宇#