【大紀元2026年07月12日訊】（大紀元記者任義綜合報導）中共央行日前舉行二季度例會，相比一季度的新聞公報，刪除了「穩中有進」的表述，增加了「結構分化」等詞語，分析指其洩露了中國經濟失衡的現狀。

中共央行網站7月9日公布了貨幣政策委員會2026年第二季度例會的核心內容，相較於第一季度例會，最新的新聞公報中，多處關鍵詞語出現了顯著的變化。

在形式判斷部分，二季度例會刪去「穩中有進」，改為「向新向優」；並首次將「結構性分化」列為國內經濟面臨的重要挑戰之一。

外部環境方面，一季度例會的表述是「外部環境變化影響加深」，二季度例會則升級為「外部環境更加複雜多變」，並明確納入「經貿摩擦多發頻發」。

據《證券時報》7月10日報導，招聯首席經濟學家董希淼分析認為，二季度例會最顯著的變化在於對國內外經濟形勢出現新的判斷。

董希淼表示，國內形勢方面，「結構分化」的提出尤為值得關注。這一判斷的加入，意味著央行對經濟復甦不平衡性的關注已從籠統感知上升為明確的政策關切。

他還表示，當前，宏觀經濟正呈現「K型分化」格局，下半年或將延續這個態勢。

「K型分化」是一個宏觀經濟與社會學概念，指不同群體、產業或階層在發展軌跡上出現截然相反的走向。業界普遍認為，中國經濟目前正明顯分化，AI（人工智能）相關產業、高科技製造業以及出口表現強勁，但整體內需消費與民間投資持續疲弱。

高盛（Goldman Sachs）研究報告也認為，中共央行二季度例會似乎承認經濟動能正在放緩。「新增提到國內挑戰中的『結構性分化』，顯示官方知道，經濟成長正在出現更明顯的兩極化，而內需正在走弱。」

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強對彭博表示，最新數據顯示中國經濟持續降溫，第二季GDP（國內生產總值）增速恐僅約4.4%。他認為，中國不能只依賴AI、先進制造等硬科技，應擴大社會保障、提振內需消費，否則房地產低迷與就業疲弱將持續壓抑消費動能。

邢自強認為，「K型」經濟的挑戰對中國來說，可能比其它國家更大。K型上半部是先進制造業和新能源產品，但規模太小難以帶動整個經濟體，K型下半部是房地產等舊經濟，屬勞動密集型產業，對就業和消費的溢出效應更大，這部分可能過於沉重龐大。這也是為什麼北京需要平衡的政策手段來應對K型經濟，這一挑戰可能比很多其它經濟體更為嚴峻，中國不能只是依賴「硬科技」，而需要更加關注國內消費需求。

他還建議，消費疲軟是主要挑戰，這既和房地產問題有關，也與社會保障存在重大缺口有關。應該增加社會保障的相關措施。

此外，中共央行的二季度例會公報未明確提及降准或政策利率調降。高盛認為，中共央行「並未釋放近期大幅寬鬆政策的明確訊號」。短期內，政策可能通過針對性的信貸寬鬆來支持經濟，而非立即降息或降准，今年政策利率與存款準備金率可能不會調降。

責任編輯：鄭浩宇#