【大紀元2026年07月05日訊】（大紀元記者任義報導）肯尼亞鐵路35億美元的中方貸款由美元置換為人民幣計價，引發關注。分析認為，「人民幣債務圈」會擴大「全球南方」國家的金融風險。

近期，肯尼亞標準軌距鐵路35億美元中方貸款由美元置換為人民幣計價的消息，被大陸媒體宣稱為「人民幣國際化非洲里程碑」。然而，AidData發布的最新報告，拆解了債務紓困的真實收益結構，研究顯示，償債幣種與基準利率轉換對減少債務負擔的貢獻不足一成。

6月27日，AidData的奧辛‧潘迪（Oshin Pandey）分析師在獨立、無黨派多媒體項目CGSP（The China-Global South Project）的訪談中表示，外界過度將此案解讀為人民幣國際化，其實忽略了真正的核心。

AidData研究團隊認為，這本質上仍是一場典型的債務重組。真正讓肯尼亞節省債務成本的關鍵，並非把美元貸款改成人民幣，而是需要中共政府修改貸款條件，包括降息、延長還款期限及增加寬限期。若沒有這些條件，即使單純改以人民幣計價，也難以產生明顯節省成本效果。

他們表示，目前，外界都沒有完全弄清楚運作細節。由於人民幣不像美元可以自由兌換，肯尼亞本身又缺乏足夠人民幣外匯儲備，因此很可能仍需要先拿美元到市場購買人民幣，再用人民幣償還中國貸款。看似改用人民幣，實際上仍高度依賴美元體系。

AidData研究團隊還警告，人民幣債務並非沒有風險。借款國未來仍需獲得足夠人民幣償還債務。如果本幣對人民幣貶值，或人民幣流動性不足、獲取成本上升，較低利率帶來的優勢可能被抵消。由於人民幣國際流通程度仍遠低於美元，這一風險尤其值得關注。

日本《日經新聞》的報導對此項交易持審慎態度，認為債務紓困的核心始終是寬限期與還款期限調整，而非記帳貨幣的變更，而人民幣轉換只有搭配現金流紓困工具才具備實際效力。

據路透社報導，北京也在推動人民幣跨境貸款在非洲的贊比亞等國廣泛應用。中共控制的政策性銀行（如中國進出口銀行）目前正鼓勵、甚至在某些情況下要求主權借款國以人民幣而非美元融資。

時政觀察人士夏言認為，中國進出口銀行正在借發展中國家的財務危機，通過「鼓勵甚至要求」借款國改用人民幣，來強行推進人民幣在跨境貸款中的結算範圍，人民幣匯率不透明且缺乏自由兌換基礎，「人民幣債務圈」會擴大「全球南方」國家的金融風險。中共是利用債務和金融在國際擴張，同時試圖以此將其它國家捆綁。

他還說，國際始終關注中共製造的債務陷阱問題。例如在2017年，斯里蘭卡政府被迫與中方簽署協議，將漢班托塔港及周邊大片土地的99年租賃權和70%的股權轉讓給中國招商局港口控股有限公司，以緩解債務壓力。這成為了國際上中共政府「通過債務控制他國戰略資產」的標誌性事件。

責任編輯：鄭浩宇#