【大.纪.元;2016年12月20日讯】（大.纪.元;记者李泓博报导）国债期货价格自11月份起，连番下挫，12月15日迎来了历史上的首次跌停。其间国海证券背后的“萝卜章”问题浮现出来，引发国债期货再度暴跌。

12月19日，国债期货以大跌为一周行情开局。截至12月19日下午收盘，5年期国债期货主力合约TF1703收跌0.58%，报97.835元（人民币，下同）；10年期国债期货主力合约T1703收跌1.15%，报94.670元。

国债期货价格自11月份起，连番下挫，12月以来更是展开暴跌行情。12月19日的TF1703盘中最低价为94.360元，已经非常逼近该合约上市以来94.200元的最低纪录。

12月15日，国债期货市场迎来了历史上的首次跌停。

盘中，5年期国债期货的三个上市合约一度集体跌停，至下午收盘时，5年期国债期货主力合约TF1703大跌1.16%，逼近1.2%的跌停线，TF1706合约跌停，TF1709合约收跌1.08%；10年期国债期货主力合约T1703收跌1.81%逼近2%的跌停线，T1706合约收跌1.99%，距离跌停仅一步之遥，而T1709合约收在跌停板上。

市场对于“钱荒”的恐慌情绪蔓延，央行在12月16日对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元，其中6个月2070亿元、1年期1870亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。

随着央行的出手，国债期货在12月16日强势反弹，5年期TF1703合约收涨0.90%至98.550元，10年期T1703合约收涨1.30%至95.860元。

但这样的反弹并没有持续。业内人士称，从目前的业内情况来看，资金荒并不是造成债市动荡的唯一原因，机构之间的不信任已经开始蔓延。

12月14日，有媒体报导称，国海证券一债券团队负责人张杨失联，其让廊坊银行代持的100亿元债券出现较大亏损，国海证券对此拒不承认。此外，还有消息称张杨用“萝卜章”冒用国海证券名义进行交易。

对此，12月15日国海证券紧急停牌，后发布公告称，相关报导涉及的张杨、郭亮私刻公司印章，冒用公司名义进行相关债券交易事项。另据一份国海证券会议纪要文件显示，同日，包括五矿证券、华福证券、联储证券、南昌农商行在内的22家机构与国海证券方面紧急商讨了债券违约的处理问题。

有业内人士指出，国海证券的债券违约事件，对债券市场的影响并不在于这笔100亿元的交易，而是动摇了机构之间的信任，这对于信用市场来讲是一个打击。

据交易员透露，现在机构之间进行债券交易时，已经不会选择平时没有频繁业务往来的机构作为对手方，“现在都怕违约，不熟的我们都不做了”。

有分析认为，当前债券市场所形成的建立在“人情”、“信任”或者“便利”基础上的传统微观交易模式，市场波动一旦加大，迟早要出事情。本次债券市场受到的冲击，说明这种微观交易模式是不稳健的，具有内生的缺陷。未来机构和监管的行为，很可能会使得债市继续“失血”，如果流动性不出现大幅好转，调整很可能持续。＃

责任编辑：刘毅