【大.纪.元;2017年01月24日讯】（大.纪.元;记者秦雨霏编译报导）惠誉1月23日发布报告说，中共的刺激计划促进了经济增长，但是它们也制造了稳定性风险。

CNBC报导说，在2016年第四季度，中国GDP增长上升到6.8%，帮助推动全年GDP增长达到6.7%。惠誉将之归于当局的刺激措施。

惠誉在题为《中国稳定增长反映了刺激，而非可持续性》的报告中说，中国的经济增长付出了改革延迟和债务增加的代价。

“短期增长目标被放到了某些领域的结构改革之前，特别是减少经济依赖信贷密集型投资的努力。虽然刺激政策维持了增长在官方目标范围内，但是它付出了杠杆进一步增加的代价。”惠誉说，中共通过信贷增加才能维持目前的增长，说明一个可持续性的中期经济增长速度将远远低于当局的增长目标。

惠誉说，当局努力维持增长在目标水平，对于经济稳定已经构成一个“更显著的风险”。惠誉指出，总体融资增长速度已经超过名义GDP，推高了中国债务对GDP的比例。

惠誉指出，不包括股票的总体融资在2016年增长12.4%，相比之下，名义GDP增长8.0%。

惠誉指出，国营企业去年的固定资产投资增长19.1%，比2015年的10.7%大幅上升。

然而，在国企领域之外，固定资产投资增长显著放缓，凸显了是刺激措施在支撑需求，也显示经济可能缺乏自我维持的增长势头。

惠誉认为，中国大量的债务负担在未来四年将导致经济增长的大幅放缓，而不是全面的金融危机，因为中国大多数银行是国有，这防止了债权人信心崩溃、触发危机的情况。

惠誉估计，中国GDP增长在2017年将放缓到6.4%，并在2018年放缓到5.7%。

责任编辑：孙芸