【大紀元3月12日報導】（中央社11日電）新興市場的脆弱性再度成為國際投資人的討論議題，國際金融機構摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析，更將巴西列為最脆弱的新興市場。

近期許多國際金融機構對面臨本國問題和依賴外國資金的經濟體提出警惕，美元匯率飆升的跡象更表明巴西、南非、印尼、墨西哥和土耳其等新興市場的脆弱性。

經濟學家指出，某些發展中新興大國因政策不明，正處於嚴重的經濟敏感階段，主要受四大因素影響：美元強勢和美國預期升息；私人產業債務過高；中國大陸經濟成長速度預期減緩；以及本國架構改革缺失。

摩根士丹利指出，美國、日本與歐洲的通貨收縮風險隱憂已減低，經濟邁向成長，再加上美國債務獲利和美元匯率不斷升高，讓新興經濟體措手不及，特別是巴西、印尼、墨西哥、南非和土耳其，其中又以巴西和墨西哥最為脆弱。

目前，巴西是對強勢美元和美國升息預期反應最強烈的國家，單單三月迄今，美元匯率兌巴西幣已升值9.35%；相對於南非、土耳其、墨西哥和印尼貨幣，美元分別升5.9%、4.7%、4.4%和2%。

今年迄今，美元匯率在巴西已升值17%，在土耳其升13%。

分析家指出，巴西之所以最脆弱，除了國外因素外，也因本國情況複雜：面對國內經濟成長疲軟、美國升息預期、貨幣稽徵政策緊縮、停電危機、國家主權信評遭降級、貪瀆和政府鞏固公共帳目的能力，以及80年來最嚴重乾旱等問題，巴西幣值應會繼續貶值。