【大.纪.元;2013年11月29日讯】三季度盈利录得1.86亿美元，按年上升18%，超出预期，惊喜源于利润率和公仔面营收。饮料盈利急增64%，而百事成为了中国第一，市占率55%，另外果汁的占比年升4个百分点达33%。方便面营收走高11%，而利润则微涨1%，其老坛面领先同行。

百事有望于今年达到收支平衡；公仔面业务管理亦非常优秀，相比其主要对手统一（00220.HK）竟出现亏损状况。

简介：

康师傅成立于1991年，由台湾彰化县魏氏四兄弟创办，中国的公司总部设在天津。业务包括在大陆制造及销售公仔面、饮料、蛋糕及饼干等食品。1992年，集团投资800万美元立足于天津开发区，“康师傅”红烧牛肉面从此诞生。1996年于港交所挂牌上市。两年前，康师傅夺得百事旗下全资子公司FEB在华24家装瓶厂间接持有的72%股权，代价乃换取康师傅饮品的9.5%直接权益。去年，集团旗下康师傅方便食品投资与卡乐B及伊藤忠商事成立合资公司，以生产及销售休闲食品。康师傅先后向母公司于2012及13年出售味全股权17.16%和5.55%，现已不再持有味全任何股份。

凯基：众多利好因素

康师傅于一系列方便食品和饮料项目掌握着牢不可破的市占比，配合它长久而来控制开支的成功战绩和财政状况比同行更为优越，因此股票溢价可高于板块三成。原材料价格继续下跌，加上生产规模庞大和使用率提升（尤其是饮品类），均对集团有利。

凯基给予“跑赢大市”评级，把目标价由21.80港元上调至29.50港元。

大摩：竞争持续下去

炎夏带动冰凉茶和泉水的销售，驱使三季度业绩比预期好，但如此光景不会在四季度重现。饮料宣传支出在本季度存在上升压力，随时把三季度上涨了的利润率打回头。此外，公仔面竞争没有任何退减迹象，前路崎岖。大摩维持“减少比重”投资评级，目标价22.85港元。◇