【大.纪.元;2015年07月08日讯】（大.纪.元;记者曾嘉连编译报导）《经济学人》报导，中共过去十天来干预股市的手法，外行得令人担忧，而且其救市的出发点令人困惑。虽然中国股市在过去一个月的确跌去三分之一，但只是回复到3月份水平，比去年仍高出80%。经济增长虽然放慢，但最近也似见稳定，银行界基本风平浪静。估值过高的股票会出现回调，也是外界意料之内。

但中共的干预措施处处流露恐慌。如果中共央行仅减息就收手，仍可解释为合理——在通胀这么低时支持经济。不过，中共推出了连场救市措施，一项比一项猛烈，官媒也扮演啦啦队打气。不过，这一系列救命措施只是令股市越跌越多。CSI 300指数在减息后7个交易日跌近一成，创业板更跌25%。

政府如此深度干预市场，导致流言满天飞。台面上，一些人相信救市是官员担心经济崩盘即将来临，尝试在社会爆发不满前出手止血。但《经济学人》认为，这种解读虽然有趣，但可能性不是最高。

连场大戏虽然瞩目，但股票市场在中国的角色却出奇地小。中国股市的自由浮动市值，只是GDP约三分之一，而发达国家的比率可高达100%。少于15%的家庭资产投放在股市，因此股价飙升也没有刺激消费，暴跌也没有太大影响。很多股票是用贷款买入，是政府无法止住跌势的部分原因。但这种融资并非制度性风险，只占了银行系统总资产的1.5%。

如果经济稳定并未受威胁，为何会出现恐慌？最有力的解释就是政治。中共政府很大程度靠股市维持其信誉，升势骤然结束便打击了公众对当局的信心；拙劣的稳定市场措施，令其更显弱势，备受批评。

但最大的关注是，中共当局在2013年声言让市场力量在资源分配上发挥关键作用，但过去十天当局的表现非常清楚地表明，情况刚好相反：中共想要在市场扮演决定性角色。从这一点上看，股价不听话是一个好现象，显示中国共产党无法无限度地随意扭曲市场。中共领导人应接受这次教训。回归国家主义不但会让中国倒退，而且不会成功。◇

责任编辑：杨亦慧