【大紀元2015年11月24日訊】中共央行為了刺激大陸日益下滑的經濟增長，今年已經多次降低銀行存款準備金率（降準），向市場投放了數千億元（人民幣，下同）的流動性。日前有媒體揭示了大陸外匯資金流動的路徑，表示這些資金從始至終都沒有離開過市場。

據香港《南華早報》11月13日報導，有人認為如果中共央行降準0.5%，各家銀行儲備將減少，向市場釋放的資金將達8000億元人民幣。事實果真如此嗎？

文章以做進出口生意的大陸掛件製造商為例。這些製造商生產的掛件出口到海外的銷售額高於他們從海外採購掛件原材料和零部件的成本開支。於是他們手上有了多餘的美元。這些美元不能用於國內採購或投資，因為國內一切都是以人民幣計價，無論是公司還是自身，公司也沒甚麼需要在海外購買的了。因此，他們開始尋找願意以人民幣兌換美元的人。

因為中共當局禁止民眾私下交易外匯，所以要尋找願意換美元的大陸人還不太好找。所以，這些從事出口貿易的商人如果要將手裡的美元換成人民幣就必須找政府，找政府的央行進行兌換。

所有做進出口貿易的商人都要換外匯，這個數額非常巨大。數據顯示2007年至2010年間，大陸國際收支的外匯流入年均為4500億美元。每年有數千億的美元要換成人民幣，央行哪裡去找那麼多的人民幣資金呢。

央行有辦法，央行推出法定存款準備金率制度。銀行每接受100元人民幣存款，就必須將6元撥歸央行作為特別儲備，銀行不得動用。這是2000年的準備金率。此後該比率持續調高到21%。在高峰時期，儲備金額共計有29萬億元人民幣。

而法定準備金率屬於舊式貨幣控制方式，僅有幾個國家採用，而且比率一般低於5%。21%是一個很高的比率，一般情況下會令一個經濟體停滯不前。但是大陸並沒有發生這種情況，因為這筆資金並非真的用作儲備了。央行會迅速將資金重新釋放到市場，買入大量流入的美元，然後將美元存放海外，作為外匯儲備。因此，整個過程對貨幣市場的影響是零。這些資金從未離開過市場，只不過通過央行之手再度回歸市場而已。

報導稱，如果外匯流入變成流出，而法定存款準備金率隨即調低，就不會有8000億元人民幣像變魔法般突然流入市場，因為這筆錢從頭到尾都在市場內。只不過央行照樣會以官方措辭，將大規模操控人民幣匯率之舉說成是審慎的貨幣管理方法。#

責任編輯：劉毅