【大紀元2016年07月22日訊】（大紀元記者秦雨霏報導）《華爾街日報》報導說，最近幾個月，中國貨幣政策有效性的一個指標顯示，創造的貨幣沒有發揮作用。中國M1貨幣供應（狹義貨幣）在迅速上升，但是M2貨幣供應（廣義貨幣）卻沒有相應跟上。

這導致中國式「流動性陷阱」的出現。這就是經濟學家約翰·凱恩斯所說的一個理論問題：當實際利率觸頂，卻依然無法刺激經濟增長。

報導說，不管中國債務如何堆砌，它仍然無法產生太多增長。高回報投資匱乏的前景促使企業囤積現金，或將其投入到短期高收益的存款當中。

一個例子是，當房地產開發商出售存貨之後，寧願將現金放入存款，也不願意投入新的項目。債務高踞也讓企業不願意支出。

另一方面，銀行也用高收益、高風險產品淹沒市場，試圖抵消下滑的淨息差和盈利增長。在中國最大銀行——中國工商銀行，過去兩年這些產品的費用上升了45%。

於是，貨幣在渴望收費的銀行、渴望收益的企業和擁有大量存款的家庭之間循環流動，這意味著現金沒有投入到實體經濟。私人固定資產投資六月份萎縮。

流動性陷阱的解決方案是政府增加支出。但是政府已經在努力投資了。北京將發現跳出陷阱比掉進陷阱要難得多。

責任編輯：孫芸