【大.纪.元;2016年05月10日讯】（大.纪.元;记者李默迪综合报导）英国《金融时报》近日发表文章表示，中国经济再依赖过去的那种资金刺激措施，已经难有效力，而且会产生一系列问题。

这篇发表于5月9日的题为《中国经济刺激举措效力减弱》的文章谈到，大规模注入资金所起到的作用已经很小，所带来的副作用是“流动性溢出效应”，即大量信贷得不到有效吸收，涌入到了其它领域。

公开数据显示，今年第一季度新增贷款规模为4.61万亿元，其中房地产新增贷款1.5万亿元，当中的个人购房贷款增加1万亿元。也就是说，所有新增贷款中，有三分之一流向了房地产，五分之一流向了个人购房贷款。

房产价格也已经超出了家庭收入水平。根据香港瑞穗证券（Mizuho Securities）的数据显示，北京、上海、深圳和广州的家庭要购买一套90平米的公寓，分别平均需要花费25年、33年、36年和19年的家庭收入。

文章表示，过去2009年到2010年期间进行了大规模刺激举措，一年内中国国内信贷的总规模扩大了12万亿元人民币，与国内生产总值（GDP）之比为34%。

而中国钢铁、煤炭、铝和水泥等传统产业长期产能过剩，抑制了收益和利润，加剧了债务压力。据国际货币基金组织（IMF）估计，中国的公司债中有1.3万亿美元的负债方是营收不够偿付利息的企业，相当于中国各银行账目上商业贷款的近六分之一。

北京高层智囊团成员许善达近日披露，依靠投资来维持经济发展的严重后果是加剧了产能过剩。比如2009年全球金融危机时的四万亿人民币投资，有相当一部分投资进入了当时已经产能过剩的行业，比如钢铁、煤炭等，导致情况更加恶化。而且只是暂时避免了经济下行，从2011年、2012年开始就再也维持不下去了。

新加坡国立大学东亚研究所访问研究员康端严4月末发表文章表示，产能过剩衍生出了许多“僵尸企业”，正是目前当局正在处理的问题。

“僵尸企业”就是那些无效、应该破产，却能够拿到政府资助或是银行贷款以继续生存下去的企业，主要存在于国有企业当中，而且很多是上市公司。数据显示，沪深两市近300家“僵尸企业”，占上市公司总数的10%。据悉，大陆股市创建之初的1990年代，超过一半的上市公司是国有企业，很多国有企业即使亏损也不会退市，以虚报财务、充当“壳资源”的方式继续上市。

责任编辑：孙芸