【大.纪.元;2026年07月11日讯】（大.纪.元;记者夏雨综合报导）中国汽车市场持续低迷，欧洲市场的表现也不尽如人意。但只要中国汽车不进入美国市场，美国市场依然是一处“避风港”，使得福特、通用汽车安然无恙。

由于中国这个全球最大的汽车市场持续低迷，加上本土车厂不断扩大市场份额，德国车厂在中国的销量第二季暴跌。公司销售数据显示，大众汽车（Volkswagen）、奔驰（Mercedes-Benz）和宝马（BMW）第二季在华销量均同比下降了至少30%。

周四，大众宣布一项大规模重组计划，可能导致多达10万个工作岗位流失。此次变革包括削减多达50%的车型种类，以应对其在中国市场的地位下滑、成本上升以及电动汽车销量滞后的困境。

大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）在新闻稿中表示：“到2030年，我们将把大众汽车集团打造成为全球最具吸引力的汽车公司——拥有标志性的品牌、令人振奋的产品、领先的技术、稳健的财务业绩、可靠的资本市场表现，以及充满活力的团队精神。随着这项未来计划的实施，我们正迈入转型的下一阶段。”

这是一项出于必要性而制定的宏大计划。受产能过剩以及中国汽车对欧洲出口增加的影响，汽车行业在中国和欧洲的盈利能力正在下滑。

例如，欧洲汽车制造商宝马和梅赛德斯-奔驰集团预计2026年的盈利将低于2025年。相比之下，通用汽车（General Motors）和福特汽车（Ford Motor）的利润则有望增长。

美国市场基本未受海外问题波及，高额关税已经将中国汽车拒之门外。美国总统川普（特朗普）曾表示，欢迎中国汽车制造商在美国本土建立产能，这一要求实际上抵消了利用低成本中国劳动力在海外组装汽车所带来的任何优势。

这对通用汽车和福特汽车的股价是个好消息，因为这两家公司的大部分业务都在美国。这两家的股票目前交易价格分别约为其未来12个月预期收益的6倍和8倍。诚然，这些市盈率倍数较低，但也符合历史水平。

大众汽车目前的股价约为其盈利的三倍，而年初时这一倍数接近五倍。

汽车股通常难以获得高估值倍数，因为该行业盈利具有周期性，且增长面临挑战。即便如此，三倍的估值倍数仍凸显投资者对大众未来盈利能力的信心严重不足。

周五，大众汽车股价在海外交易中下跌0.8%。截至周五收盘，大众汽车股价年内已累计下跌约32%。

欧盟在2025年10月已对从中国进口的电动汽车征收了最高达35%的临时关税（在原有的10%基础上新增），以应对中共政府对电动车产业的大规模补贴。然而，有前美国高级贸易官员和分析师认为，欧盟的关税措施仍“太低”，不足以有效阻止中国汽车抢占欧洲市场份额。

（本文部分参考了巴伦周刊的报导）

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